Всемирный банк прогнозирует снижение в этом году ВВП в России на 7,5%. 

Индекс ММВБ упал на 16,5% с начала июня.

Спад мирового промышленного выпуска продолжает разрастаться.

АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРЫ ПРАВИТЕЛЬСТВА РФ И ЦБ

ИНФРАСТРУКТУРНЫМ ПРОЕКТАМ ДАЛИ В РЕПО

Коммерсант, 23 Июня 2009

Банк России начал кредитовать не только банки, но и стратегические для России инфраструктурные проекты. Со вчерашнего дня он предоставляет финансирование банкам под инфраструктурные облигации крупнейших российских компаний. Первыми шанс рефинансироваться в ЦБ получили кредиторы "Транснефти". Банк России вчера провел первый годовой аукцион репо по фиксированной ставке. До сих пор аукционы репо по фиксированным процентным ставкам проводились только на сроки один и семь дней. Особенностью вчерашнего аукциона стало то, что получить средства в ЦБ могли лишь банки-держатели облигаций "Транснефти" по ставке 11,25% годовых (ставка рефинансирования ЦБ сейчас - 11,5%).

Это первый случай получения рефинансирования в ЦБ под так называемые инфраструктурные облигации - новый для российского долгового рынка инструмент финансирования долгосрочных проектов.

Определение понятия "инфраструктурные облигации" в российском законодательстве отсутствует. Создание рынка таких бумаг заявлено в качестве одного из механизмов привлечения инвестиций в "Концепции долгосрочного социально-экономического развития РФ на период до 2020 года" (утверждена в ноябре прошлого года). В правительственной "Стратегии развития финансового рынка РФ на период до 2020 года" указано, что исполнение обязательств по таким бумагам может быть обеспечено активами, создаваемыми в рамках инфраструктурных проектов (в сфере транспорта, энергетики, ЖКХ и других), что в принципе соответствует международной практике. Инфраструктурные облигации упоминаются в правительственной программе антикризисных мер на 2009 год. В ней, в частности, указано, что именно через выпуск таких бумаг ОАО РЖД на сумму 100 млрд руб. правительство поддержит сектор железнодорожных перевозок.

Первыми инфраструктурными облигациями, под которые можно получить длинные и относительно дешевые средства в ЦБ, должны были стать бумаги РЖД. Для сравнения: на недавнем годовом аукционе репо с плавающими ставками стоимость средств составила 11,6%, а годовые ломбардные кредиты ЦБ последний раз выдавал под 11,76%. С выпуском инфраструктурных бумаг РЖД в феврале текущего года связывал планы ЦБ по проведению годовых аукционов репо по фиксированной ставке директор департамента операций на финансовых рынках Сергей Швецов. Однако "Транснефть" опередила РЖД, несмотря на отсутствие официального статуса инфраструктурных облигаций у своих бумаг общим объемом 35 млрд руб. Такими их называл перед размещением глава "Транснефти" Николай Токарев.

Вводя в практику сделок репо новый инструмент, ЦБ помогает создать некий привилегированный класс облигаций, говорит аналитик МДМ-банка Михаил Галкин. "Появление нового инструмента для отдельного эмитента на исключительных условиях можно считать созданием условно второго ломбардного списка", - согласен и начальник казначейства банка "Возрождение" Андрей Шалимов.

Участники рынка предположили, что в случае с "Транснефтью" гарантия получения длинного финансирования в ЦБ под такие бумаги стала условием финансирования банками крупных проектов компании и теперь, наконец, это условие выполнено. "Этот инструмент нужен, чтобы стимулировать банки финансировать подобные проекты", - считает аналитик ИК "Ренессанс Капитал" Николай Подгузов.

Вчера по состоянию на 21.00 информация об участниках и результатах аукциона на сайте Банка России отсутствовала. По предположениям участников рынка наиболее активным, если не единственным участником вчерашнего аукциона мог стать Газпромбанк, согласно проспекту эмиссии выступивший единственным организатором выпуска. "Скорее всего, именно он и является основным держателем этих бумаг, поскольку обычно большую часть выпуска выкупают на себя организаторы", - отмечает Николай Подгузов. В Газпромбанке вчера не смогли прокомментировать эту информацию.

Опрошенные "Ъ" коммерческие банки сочли новую схему рефинансирования приемлемой, однако не проявили к ней серьезного практического интереса. "Банк получает стабильную маржу 2% (доходность по облигациям "Транснефти" - ставка репо плюс 2%), и единственная трудность - кассовые разрывы между покупкой бумаг и их рефинансированием в этом году и погашением долга перед ЦБ и погашением облигаций "Транснефти" в следующем году", - отмечает первый зампред СБ банка Андрей Егоров. "Однако банки топ-30 сейчас не испытывают острого дефицита ликвидности, и основная их проблема - разместить привлеченные пассивы, а не рефинансироваться в ЦБ", - добавили в Газэнергопромбанке. В первую очередь эта схема призвана стимулировать крупнейшие госбанки на инвестиции в инфраструктурные проекты, добавил собеседник "Ъ".

Впрочем, РЖД включать свои бумаги в специальный список не торопится. "Принципиально мы приветствуем новый механизм, однако о его практическом использовании будем думать по мере накопления опыта его использования у других игроков", - сообщили "Ъ" в РЖД. Все будет зависеть от того, удастся ли ЦБ таким способом стимулировать интерес госбанков к финансированию следующих инфраструктурных проектов, считают эксперты.

ПО ВСЕМУ ФРОНТУ

Газета, 23 Июня 2009

Владимир Путин приступил к реализации своего антикризисного плана. Заседание президиума правительства, которое вчера провел Владимир Путин, не оставило сомнений: взяться за выполнение опубликованного всего днем ранее антикризисного плана кабинета министров премьер намерен без промедления. Путин на заседании уточнил ряд положений плана и обнародовал новые инициативах. Помимо мер стимулирования российской экономики премьер также объявил о шагах по укреплению экономических отношений с Молдавией и Украиной.

ПРОТИВ МОНОПОЛИЗМА

По словам Владимира Путина, правительство одобрило поправки к законопроектам из так называемого второго антимонопольного пакета. Внесен ряд принципиальных дополнений. Во-первых, предусматривается дисквалификация руководителей предприятий за злоупотребление доминирующим положением на рынке. Нарушителям можно будет запретить занимать руководящие должности или осуществлять предпринимательскую деятельность на срок до трех лет. Ранее предполагалось ввести дисквалификацию только для государственных и муниципальных служащих.

" Предполагается уточнить и сам порядок определения доминирующего положения на рынке, а также критерии признания цены монопольно высокой", - сообщил Путин.

Также, если поправки примут, будет введена ответственность за манипулирование ценами на рынке электроэнергии.

Поправки должны поступить в Госдуму в ближайшее время.

"Рассчитываю, что это позволит депутатам оперативно завершить работу с этими поправками и с законом. И тем самым вооружить Федеральную антимонопольную службу более совершенными инструментами поддержания честных и справедливых правил конкурентной борьбы, защиты потребителей от недобросовестных действий монополистов", - заявил Путин.

Ободренный поддержкой премьера, глава Федеральной антимонопольной службы ( ФАС) Игорь Артемьев сразу после заседания президиума заявил, что его ведомство в течение двух недель примет решение о штрафах в отношении нефтекомпаний ЛУКОЙЛ, " Роснефть " , " Газпром нефть " и ТНКBP, которые вопреки предписаниям не снижали цен на нефтепродукты в четвертом квартале 2008 года - феврале 2009 года. " Штрафы будут значительно выше, чем в прошлый раз " , - заявил Артемьев.

В конце прошлого года нефтяников оштрафовали на 1% выручки, полученной благодаря нарушению; это более 1 млрд рублей для каждой компании. При повторном нарушении штраф может достигать 15%.

ПРОТИВ ДЕМПИНГА

Ужесточением антимонопольного законодательства дело не ограничится. Правительство намерено усилить антидемпинговые меры для защиты отечественных производителей. Об этом на президиуме рассказал первый вице-премьер Виктор Зубков, возглавляющий комиссию по защитным мерам во внешней торговле и таможенно-тарифной политике. Решение было принято после обращения крупных градо- и системообразующих предприятий, испытывающих трудности со сбытом продукции.

"Обычных мер таможенно-тарифного регулирования подчас оказывается недостаточно. В этой связи мы намерены расширить использование таких механизмов, как специальные антидемпинговые и компенсационные меры", - заявил первый вице-премьер.

По его словам, применение таких мер предусмотрено российским законодательством и соответствует нормам ВТО. Они станут ответом на демпинг или открытый протекционизм со стороны зарубежных торговых партнеров. В кризисный период, по словам Зубкова, количество случаев недобросовестной конкуренции резко возросло.

ЗА ГОСЗАКАЗ В РАССРОЧКУ

Помимо кнута для тех, кто недобросовественно конкурирует, правительство предусмотрело и пряник для законопослушных производителей.

" Минфином России подготовлен законопроект, предоставляющий бюджетным учреждениям право использовать механизмы лизинга для закупки необходимого оборудования " , - сообщил российский премьер.

По мнению Владимира Путина, это позволит увеличить спрос на отечественные автомобили, медицинскую технику, оборудование для научных и образовательных целей, а также ускорит обновление материальной базы бюджетных учреждений.

ЗА ГАЗ

Поддержал Владимир Путин и " Газпром " - очередным напоминанием Украине, что за газ надо платить. Очередной платеж должен быть проведен 7 июля. Как объявила 19 июня премьер Украины Юлия Тимошенко, к оплате будет предъявлен счет на $ 1,25 млрд. Осилит ли его Киев, Тимошенко не сообщила. В СМИ, однако, появились сведения, что с платежом будут проблемы.

Владимир Путин заявил вчера, что в случае неоплаты российская сторона оставляет за собой " право действовать " в соответствии с контрактной дисциплиной.

" Россия проплатила до начала 2010 года за транзит, прокредитовав Украину на $ 2,2 млрд под нулевую процентную ставку " , - рассказал Путин, выразив недоумение тем фактом, что Украина, объем золотовалютных резервов которой составляет $ 27,8 млрд, испытывает сложности с оплатой поставок российского газа.

" Мы постоянно получаем сигналы, что им платить нечем, - сказал премьер. - Это ставит и нас, и европейских потребителей в очень сложные условия " .

По мнению взявшего слово министра финансов Алексея Кудрина, газовая проблема Украины - это проблема баланса компании " Нафтогаз Украины " , которая просто не имеет валюты для обеспечения оплаты российского газа. Кудрин сообщил также, что в течение двух прошедших недель он встречался с представителями Еврокомиссии и Международного валютного фогда ( МВФ), которые сказали, что они не имеют средств для кредитования закупок Украиной российского газа.

Тем не менее Украина намерена просить МВФ об увеличении очередного транша кредита на $ 600 млн во время визита миссии фонда на Украину 24 - 26 июня.

" Согласно программе, очередной транш предусмотрен в объеме $ 3,2 млрд, однако мы просим о том, чтобы пересмотреть его в сторону увеличения - до $ 3,8 млрд " , - сообщил в интервью украинскому журналу " Зеркало недели " исполняющий обязанности министра финансов Украины Игорь Уманский.

Похоже, однако, что Украина ищет деньги не только на газ. Для заполнения хранилищ газом ей нужно было $ 4,2 млрд, так что денег, уплаченных Россией за транзит, вместе с уже одобренным траншем от МВФ должно было хватить.

" Просто Украина сейчас находится в очень тяжелом финансовом положении, и власти используют любую возможность взять в долг как можно больше денег " , - полагает аналитик ИК " Финам " Александр Еремин.

Ведущий научный сотрудник Центра внешнеэкономических исследований Института экономики РАН Юрий Годин полагает, что игра с МВФ нужна лично Юлии Тимошенко, которой в преддверии президентских выборов на Украине важно показать свой вес - что ей денег дадут. " И МВФ, я уверен, даст, поскольку он является полностью проамериканской организацией " , - считает Годин.

Есть у фонда и другие мотивы.

27 мая Владимир Путин направил письмо директору распорядителю МВФ Доминику СтроссКану, в котором обещал, что Россия вложит до $ 10 млрд в облигации МВФ, если фонд окажет финансовую помощь странам СНГ и поучаствует в решении энергетических проблем Украины. Так что все идет к тому, что деньги у Киева на оплату поставок российского газа появятся.

ЗА МОЛДАВИЮ

Помимо Украины Владимир Путин позаботился и о другом партнере России по СНГ - Молдавии. Премьер объявил вчера о готовности предоставить Кишиневу кредит на сумму $500 млн. Решение было принято на встрече Путина с президентом Молдавии Владимиром Ворониным. "Мы рассмотрели ваше обращение по поводу предоставления Молдове государственного кредита в размере полумиллиарда долларов. Считаем, что это возможно", - сказал Путин.

Решение непростое: по словам премьера, предоставление кредита потребует внесения изменений в федеральный бюджет. "Мы готовы это сделать. Первый транш может поступить в Молдову через полтора-два месяца", - заявил Путин.

Почему Россия готова пойти на такую жертву, понятно пока не до конца. Аналитик "Финама" Владислав Кочетков полагает, что $500 млн для России не такие уж большие деньги, зато это позволит ей с большей настойчивостью отстаивать свои интересы в Молдавии. Заместитель директора Института стран СНГ Владимир Жарихин также полагает, что Россия стремится наращивать свое влияние на постсоветском пространстве, а также заинтересована в стабильности в странах с единым безвизовым пространством. По словам же президента Молдавии, " кредит пойдет на инвестиционные программы, часть из которых были обговорены на прошлой неделе в рамках экономического совета стран СНГ, который впервые проходил в Кишиневе".

Уточнять, о каких проектах идет речь, Воронин не стал, но заверил, что кредит будет возвращен. " Молдавия за прошедшие годы доказала свою платежеспособность " , - подчеркнул Владимир Воронин.

ГЕОГРАФИЯ ЛЬГОТНЫХ ПЕРЕЛЕТОВ БУДЕТ РАСШИРЕНА

Вчера на заседании президиума правительства вице-премьер Сергей Иванов заявил, что срок действия льготных билетов для пассажиров Дальнего Востока может быть увеличен до полугода, а в категорию льготников могут попасть жители Норильска и Тувы. Напомним, жителям Дальнего Востока ( в возрасте до 23 лет и после 60 лет) на авиабилет в Москву, Санкт-Петербург и Сочи в период с 15 мая по 15 сентября предоставляется 50-процентная скидка. Иванов привел статистику льготных авиаперевозок. Согласно данным на 20 июня, уже куплено более 100 тыс. таких билетов. Нововведениями жители Дальнего Востока, а также Норильска и Тувы смогут воспользоваться только со следующего года. " Срок действия ( льготных перевозок) для жителей Дальнего Востока и, может быть, норильчан и жителей Тувы можно расширить - с 1 апреля по конец октября " , - заявил Иванов. По его словам, стоимость билета из Норильска в Москву и обратно сегодня составляет около 40 тыс. рублей.

ТАТЬЯНА ГОЛИКОВА ПЕРЕСЧИТАЛА ПЕНСИИ

Государственная дума 3 июля должна рассмотреть во втором и третьем чтениях пакет законопроектов по развитию пенсионной системы страны, сообщил премьер-министр Владимир Путин на заседании президиума правительства в понедельник.

Со своей стороны министр здравоохранения и социального развития Татьяна Голикова заявила, что министерство совместно с депутатами готовит поправки к этим законопроектам.

По словам Голиковой, предполагаемая валоризация (перерасчет пенсионных прав граждан) исходит из того, что пенсионеры в возрасте 61 - 70 лет получат увеличение пенсии в 2010 году на 1313 рублей, ввозрасте от 71 до 80 лет - на 1648 рублей, а свыше 80 лет - на 1732 рубля.

По словам Голиковой, с 1 января 2010 года в России " не должно оставаться граждан, которые могут получать пенсии совместно с другими социальными выплатами ниже, чем прожиточный минимум пенсионера, установленный в соответствующем субъекте РФ " .

" Пенсия будет единая начиная со следующего года. Обеспечивать ее будет Пенсионный фонд РФ. Начиная с 2010 года устанавливается единый порядок индексации базовой и страховой частей пенсии " , - сказала Голикова.

ОКТЯБРЬ ВЕРНУТ В КАЛЕНДАРЬ РЕВОЛЮЦИЙ

Коммерсант, 23 Июня 2009

Как стало известно "Ъ", 22 июня в секретариат Госдумы поступил из правительства проект одобренных Белым домом 20 июня поправок к Бюджетному кодексу и закону о ЦБ, устанавливающих особый порядок принятия бюджета на 2010-2012 годы. Напомним, "антикризисный" порядок принятия бюджета на этот год стал инициативой премьер-министра Владимира Путина - на совещании в Белом доме 19 мая он поручил сдвинуть сроки разработки основных бюджетных документов на 2010 год. Это дает правительству возможность не торопиться с бюджетными прогнозами и прочими документами, которые требовалось бы в нестабильной конъюнктуре писать в мае - июле Минэкономики и Минфину, чтобы уложиться в требующиеся Бюджетным кодексом сроки сдачи бюджета на 2010-2012 годы в Госдуму - 26 августа. Сроки внесения бюджета в парламент проектом поправок к Бюджетному кодексу, как и ожидалось, перенесены на 1 октября.

По итогам последнего бюджетного совещания, которое Владимир Путин провел 15 июня, Белый дом по-прежнему не располагал основными параметрами бюджета-2010 и точными расчетами возможного сокращения расходов бюджета-2010 относительно трехлетнего финплана, принятого еще в 2008 году. Согласно документам совещания, Минэкономики обобщит новые предложения министерств (в том числе Минздрава и Минобрнауки) по сокращению госрасходов к 25 июня. Пока же Белый дом бюджетом-2010 публично не занимается. Так, вчера на заседании президиума правительства рассматривался и был одобрен проект "Стратегии развития физкультуры и спорта в РФ до 2020 года". Дискуссия по единственному существенному вопросу заседания еще в субботу была под угрозой срыва: документ попал на президиум лишь после того, как из него убрали все цифры бюджетного финансирования.

Как и заявлял вице-премьер Алексей Кудрин в конце мая, расходы бюджета на 2011-2012 годы не будут утверждаться так же, как на 2010 год. Однако в поправках реализован новый принцип бюджетирования, о котором президент Дмитрий Медведев в бюджетном послании упоминал лишь в общем. На 2010-2012 годы будут утверждены лишь общие параметры расходов бюджета. Но из параметров выбраны к утверждению (двумя приложениями к закону о бюджете) предельные расходы по "субъектам бюджетного планирования", а не по ведомствам: Госдуме предстоит утверждать не потолок гострат, например, Минобороны или Минтранса, а пределы расходов на "национальную оборону" или "транспорт". Это уже в 2009 году приведет к борьбе ведомств за долю в "направлениях" расходов.

Кроме того, правительство предлагает Госдуме снять ограничения на изменения налогов с 2010 года. Сейчас Бюджетный кодекс запрещает вносить изменения в налоговые законы и акты, влияющие на доходы бюджетов, за месяц до внесения в парламент соответствующего бюджета. Кроме того, после внесения бюджетного закона запрещено принимать законы, изменяющие налоги ранее чем с 1 января "года, следующего за очередным финансовым годом", в нашем случае с 2011 года. Таким образом, с октября 2009 года по 31 декабря 2009 года Госдума, региональные парламенты и местные власти смогут изменять своими решениями ставки любых налогов и сборов, вступающие в силу уже с 1 января 2010 года. Правда, право на "налоговую революцию" предоставлено лишь на 2010 год.

КРЕДИТУЙ, ПРИКРОЮ

Ведомости, 23 Июня 2009

Председатель Центробанка Сергей Игнатьев и его заместитель Алексей Улюкаев готовы отвечать за плохие кредиты вместе с менеджерами Сбербанка и ВТБ, лишь бы эти банки наращивали кредитные портфели. Рост проблемной задолженности банков - одна из двух наиболее острых проблем системы, признал вчера в Госдуме председатель Центробанка Сергей Игнатьев. Еще в конце мая он говорил, что проблема плохих долгов "не вызрела". В мае темпы роста просроченной задолженности, без учета данных Сбербанка, снизились, констатировал Игнатьев.

Второй большой проблемой Игнатьев назвал стагнацию кредитования. Он признался, что был инициатором введения для госбанков в конце 2008 г. требования наращивать кредитный портфель на 2% в месяц. Игнатьев назвал эту меру нерыночной, но приемлемой в период кризиса. Мера, впрочем, по его признанию, подействовала лишь частично. Если учесть курсовые разницы, кредитный портфель банков практически не изменился, заявил Игнатьев. Госбанки с начала года наращивали портфели в среднем на 1,3% в месяц, а у остальных банков примерно на столько же портфели сокращались, сообщил он.

На вопрос председателя комитета по финансовому рынку Владислава Резника о том, кто будет отвечать, если существенная часть кредитов, выдаваемых по необходимости наращивать портфель на 2% в месяц, не вернется, Игнатьев сказал, что, как председатель наблюдательного совета Сбербанка, готов разделить ответственность с предправления банка Германом Грефом. Но как именно будет отвечать, не пояснил. Первый заместитель Игнатьева Алексей Улюкаев поспешил сказать, что также готов нести ответственность, как член наблюдательного совета ВТБ.

Зампред правления ВТБ Василий Титов затруднился предположить, как Улюкаев может лично нести ответственность за качество кредитного портфеля. Наблюдательный совет не участвует в принятии решений о кредитах, его одобрение требуется лишь для крупных сделок с заинтересованностью, объяснил Титов. Он отметил, что у Центробанка всегда есть оперативная информация о ситуации в банке - в том числе благодаря тому, что в последнее время там работают спецпредставители регулятора.

ВТБ еще несколько месяцев назад ужесточил требования к заемщикам, к качеству залогов и документации, подчеркнул Титов.

"На сегодня у нас нет документов, на основе которых я могла бы ответить на этот вопрос [о том, как будет отвечать Игнатьев]", - сказала директор управления общественных связей Сбербанка Ирина Кибина. По ее словам, ответственность членов совета директоров Сбербанка в отличие от ответственности членов правления не застрахована, но они и не принимают кредитных решений.

По словам Кибиной, в банке выстроена система управления качеством портфеля и менеджеры банка помогают заемщикам адаптироваться к работе в кризисных условиях.

Отвечать Игнатьев и Улюкаев могут разве что тем, что в случае резкого ухудшения качества кредитов, выданных в последние месяцы, уйдут в отставку, что было бы нежелательно, особенно в случае банковского кризиса, считает директор банковского института Высшей школы экономики Василий Солодков.-

ВЕЖЛИВЫЙ ОТКАЗ

Ведомости, 23 Июня 2009

Обновленная антикризисная программа правительства, как и прежняя, концентрирует все усилия и ресурсы на поддержке крупных корпораций. Малому бизнесу посвящена пара абзацев, которые больше похожи на вежливый отказ в помощи. По сути, список мер сводится к намерениям усовершенствовать законодательство: создать нормативную основу для микрофинансирования и кредитной кооперации, улучшить нормы о преимущественном праве выкупа малыми предприятиями арендуемых ими государственных объектов недвижимости, ввести ответственность государственных заказчиков за невыполнение требований закона об обязательной квоте (до 20%) для малого предпринимательства и т. д. Причем сроки усовершенствования законодательства не устанавливаются.

Малый бизнес в развитых странах является основой экономики. В антикризисных программах большинства стран поддержке малого бизнеса уделяется повышенное внимание, поскольку в условиях кризиса именно этот сектор способен абсорбировать высвободившуюся рабочую силу, ослабив проблему безработицы.

В нашей стране к малому бизнесу принято относиться пренебрежительно. И напрасно: несмотря на все препятствия, российский малый бизнес все последние годы умудрялся бурно развиваться. Его роль в экономике не так ничтожна, как кажется. Например, малый бизнес формирует 25% всех инвестиций в основной капитал - одну из главных составляющих ВВП.

Сейчас в сфере малого бизнеса наблюдается настоящий инвестиционный провал. По оценке Центра развития, капиталовложения малого бизнеса в I квартале 2009 г. сократились год к году почти на 30% в номинальном выражении и на 35% - в реальном. Для сравнения: инвестиции крупных и средних предприятий увеличились в номинальном выражении на 10%, а в реальном - уменьшились на 5%.

Инвестиции обычно первыми реагируют на рецессию, сворачиваясь быстрее, чем основной выпуск. Это значит, что плохие новости о малом бизнесе еще впереди. Именно сейчас необходимы радикальные шаги навстречу малому бизнесу, которые послужили бы позитивным сигналом. Таким шагом могло бы стать объявление моратория на проверки - по примеру Казахстана.-

РУБЛЮ НАШЛИ МЕСТО В КОРМОВОЙ ЦЕПОЧКЕ

Независимая газета, 23 Июня 2009

Агропрому поставлена задача по обеспечению продовольственной безопасности государства. Один из главных приоритетов программы обеспечения продовольственной безопасности России - "обеспечить население продуктами по разумным ценам", заявил президент Дмитрий Медведев. На решение этих задач направлена программа развития сельского хозяйства, принятая еще до кризиса и реализуемая сейчас в полном объеме. Несмотря на то что государство продолжает наращивать помощь агропрому, эксперты считают, что в данном случае большую значимость приобретают не столько физические объемы финансовой поддержки предприятий АПК, сколько способность отрасли эффективно распоряжаться этими деньгами.

"В целом общий объем бюджетного финансирования сельского хозяйства только растет, - заявил Медведев в воскресном интервью Первому каналу. - В этом году он составит 183 миллиарда рублей. Это весьма приличные деньги. Мы их тратим по самым разным направлениям: и для того, чтобы поддерживать ключевые сферы, такие как животноводство, растениеводство, молочное производство, и для того, чтобы, естественно, в ряде случаев проводить необходимые преобразования". По его мнению, сельское хозяйство страны оказалось готово к кризису лучше, чем промышленность, что связано с большим объемом финансовой поддержки отрасли, и с тем, что власти успели провести ряд организационных мероприятий в рамках нацпроекта.

Президент напомнил, что в России принята концепция продовольственной безопасности, в соответствии с которой внутренний рынок должен быть в значительной степени насыщен предприятиями отечественного АПК основными видами продукции. "Например, картошкой - на 95%, молоком - около 80%. Сейчас по некоторым показателям мы недотягиваем, в частности, по молоку и по мясу мы еще пока на эти позиции не вышли", - признал президент.

В его понимании продовольственная безопасность - это "способ для государства создать условия, когда население нашей страны, люди, которые живут в нашей стране, будут обеспечены продовольствием по нормальным, по разумным ценам". Тот факт, что из-за кризиса снизился импорт мяса и молока в Россию, Медведев считает благоприятным условием. За счет этого отечественный АПК развивается, в то же время сокращение импорта продовольствия спасло рынок от скачков цен, связанных с девальвацией рубля к ведущим мировым валютам, что "очень неплохо с точки зрения продовольственной безопасности", констатировал президент.

Эксперты готовы поставить под сомнение некоторые тезисы выступления главы государства. В частности, о больших объемах финансовой поддержки АПК, а также о положительном эффекте предпринятых властями организационных мер в отрасли. "В России сельское хозяйство дотируется государством в незначительных масштабах, и эта поддержка абсолютно неэффективна", - считает научный руководитель Института проблем глобализации Михаил Делягин. По его словам, частичное субсидирование государством процентных ставок по кредитам предприятий АПК на деле стимулирует не столько сельское хозяйство, сколько "алчность банков". Российский агропром оказывается неконкурентоспособным не только из-за мизерных дотаций, но и вследствие отсталых технологий, слабой организации, незащищенности внутреннего рынка. Между тем именно в решении этих задач сегодня ключ к обеспечению продовольственной безопасности страны. "Проблемы АПК нельзя просто залить" деньгами", - подчеркнул Делягин.

Четвертое место, которое занимает Россия в мире по объемам экспорта зерна, - прежде всего заслуга частных инвесторов, а не государства, говорит заведующий сектором аграрных отношений Института экономики РАН Борис Фрумкин. Если правительство хочет сохранить эти позиции на мировом рынке зерна, то необходимо оказывать предприятиям АПК господдержку в значительно больших объемах. Сейчас им не хватает машин, семян, минеральных удобрений. Лишь на 44% посевных площадей России в настоящее время вносятся удобрения, отметил эксперт. Обеспечить потребности внутреннего рынка на 80%, что соответствует критериям продовольственной безопасности государства, российский АПК сможет, вопрос лишь в сроках. По свинине и мясу птицы - к 2015-2018 году, по говядине и молоку - только через 20 лет, считает Фрумкин. При этом он полагает, что необходимо сохранить объемы импорта по всем видам продовольствия на уровне не менее 20%, чтобы стимулировать отечественных производителей снижать собственные издержки, а с ними и цены на продукцию.

Такие же сроки реализации программы продовольственной безопасности называет ведущий эксперт Института конъюнктуры аграрного рынка Андрей Станишевский. "Это задача на поколение", - говорит он. Госдотации в АПК нужно увеличивать. Но при этом важно помнить, что мало дать деньги, нужно еще проконтролировать, насколько эффективно они израсходованы. В любом случае из-за географического положения России большая часть территории находится в зоне рискованного земледелия, урожаи, а значит, и вопросы продовольственной безопасности, всегда будут зависеть от погоды, на превратности которой объемы госпомощи не влияют.

"Потенциал отечественного сельского хозяйства огромен: мы можем не только обеспечивать полностью наши потребности в продовольствии, но и экспортировать сельхозпродукцию, - отмечает эксперт департамента аудита компании "2К Аудит - Деловые консультации" Оксана Купряшина. - Но это возможно только при должном внимании государства к проблемам сельскохозяйственной отрасли".

ДОЛГИ ПОКРОЮТ СУБСИДИЯМИ

Время новостей, 23 Июня 2009

Правительство продлило и урезало поддержку авиакомпаний. Почти на треть урезан лимит субсидий, которые правительство предоставляет банкам по кредитам, выданным авиакомпаниям. Сумма в 30 млрд руб., выделенная на эти цели в декабре прошлого года, уменьшена до 21 млрд. Сэкономленные средства будут направлены на создание ОАО "Государственная транспортная лизинговая компания" (ГТЛК), а также на компенсацию расходов авиакомпаниям, которые прошлым летом доставили в пункты назначения пассажиров обанкротившегося авиаальянса AirUnion.

Постановление правительства об изменении постановления от 20 декабря 2008 года 964 премьер Владимир Путин подписал 15 июня. Однако официально известно о нем стало только вчера. Изменения коснулись объема субсидий (21 млрд руб. вместо предусмотренных ранее 30 млрд) и срока действия механизма. Теперь субсидии могут предоставляться не только в течение 2009 года, но и в 2010-м. Основной смысл документа остался прежним.

Он предоставляет авиакомпаниям, испытывающим сложности с возвратом банковских займов, возможность обратиться к государству за финансовой поддержкой. Субсидии, правда, могут быть предоставлены только компаниям, готовым предоставить имущественный залог в обеспечение выделенных им средств. Новая редакция постановления также определяет, что каждая отдельная компания может быть просубсидирована не более чем на 1 млрд руб. В оригинальном тексте декабрьского постановления таких ограничений не было.

В пояснительной записке Минфина к проекту "исправленной" версии постановления говорится, что инициатором изменений был Минтранс. Причем один из основных доводов профильного ведомства в пользу изменений был связан именно с предусмотренным в документе механизмом залога.

"При условии окончания действия постановления в 2009 году и учитывая необходимый срок реализации заложенного имущества, кредиты авиакомпаниям могут быть предоставлены на срок до 1 июня 2009 года. В таких краткосрочных кредитах авиакомпании не нуждаются, в связи с чем указанное решение правительства Российской Федерации не рассматривается банками в качестве механизма дополнительной гарантии по возврату кредитов", - говорится в записке. Правда, в пресс-службе Минтранса "Времени новостей" вчера не смогли подтвердить или опровергнуть, что инициатива продлить действие постановления исходила именно из транспортного ведомства и что при этом Минтранс обосновывал свою позицию именно вышеприведенными обстоятельствами.

Зато Минтранс подтвердил, что заявки на выделение субсидий рассматривает подчиненное ему Федеральное агентство воздушного транспорта ("Росавиация"). В "Росавиации" "Времени новостей" сообщили, что субсидии в порядке, предусмотренном постановлением 964, пока получили две авиакомпании - "КД Авиа" и "Трансаэро". Сумму субсидий, предоставленных в каждом из двух случаев, наш собеседник не назвал. Он также сообщил, что других заявок в рамках этого финансового механизма пока не поступало.

Пояснительная записка Минфина указывает, каким образом будут использованы деньги, сэкономленные за счет уменьшения объема субсидий. Из 9 млрд руб. четыре предлагается направить на увеличение взноса в уставный капитал ОАО "Государственная транспортная лизинговая компания".

Эта компания была создана в январе 2006 года путем преобразования ЗАО "Лизинговая компания гражданской авиации". На совещании 30 марта 2009 года под председательством премьера Путина министр транспорта России Игорь Левитин выдвинул инициативу увеличить уставный капитал компании до 10 млрд руб. Премьер идею одобрил.

Еще 5 млрд руб., "освободившихся" в результате сокращения субсидий, предлагается направить "авиационным перевозчикам для возмещения недополученных ими доходов в связи с обеспечением перевозки пассажиров, заключивших договор воздушной перевозки с авиационным перевозчиком, в отношении которого принято решение о приостановлении действия сертификата эксплуатанта". То есть авиакомпаниям, которые летом прошлого года развозили пассажиров внезапно обанкротившегося авиационного альянса AirUnion. Собеседник в "Росавиации" пояснил "Времени новостей", что "таких авиакомпаний три - ГТК "Россия", "Аэрофлот" и "Атлант-Союз". Из них только последняя публично назвала свои убытки в истории с AirUnion, зато оценила их ровно в ту же сумму, которую Минтранс надеется разделить между тремя авиаперевозчиками. Генеральный директор "Атлант-Союза" Евгений Бачурин в недавнем интервью агентству "Авиапорт" сказал: "Там накоплено более 5 млрд руб. задолженности, часть из которой правительство обещало отдать". Он добавил, что если эти долги не будут погашены, то "теоретически" они могут привести "Атлант-Союз" к банкротству.

АНТИКРИЗИСНАЯ ПОМОЩЬ ПРАВИТЕЛЬСТВУ

Время новостей, 23 Июня 2009

Вчера депутаты Государственной думы получили на рассмотрение пакет законов, которые должны облегчить работу прежде всего Министерству финансов. Правительство предлагает отсрочить внесение в парламент проекта федерального бюджета на 2010 год до 1 октября, то же самое относится и к проекту основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на очередной год. Другие новации позволят правительству более маневренно управлять финансами страны, например быстрее вносить изменения в налоговое законодательство или не утруждать себя дополнительным обоснованием поправок в бюджет.

Правительство предлагает временно приостановить действие нескольких глав Бюджетного кодекса. В частности, норму о внесении проекта закона о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период не позднее 26 августа текущего года, а также о представлении Центральным банком до 26 августа текущего года в Госдуму проекта основных направлений единой государственной денежнокредитной политики на очередной финансовый год и плановый период. Этим же законопроектом предлагается сократить время рассмотрения федерального бюджета и бюджетов государственных внебюджетных фондов в Госдуме.

Обоснование таких нововведений уже привычное: кризис и, как следствие, сложность прогнозирования ситуации в российской экономике и на мировых рынках. Как говорится в сопроводительных документах, сохранение старых сроков создает "дополнительные риски по финансовым и экономическим расчетам". Кризисом также доказывается и невозможность подготовить бюджет на трехлетний период, в силу чего правительство готово представить финансовый план лишь на 2010 год. Правительство в представленных на рассмотрение документах уважило и бюджетное послание президента Дмитрия Медведева, в котором рекомендуется ввести среднесрочные потолки бюджетных расходов по конкретным направлениям государственной политики.

Несмотря на то что бюджет предлагается утверждать лишь на один 2010 год, правительство готово уже в 2009-м представить два приложения к проекту бюджета, содержащих основные параметры бюджета и межбюджетных отношений на период 2011 и 2012 годов. Такой подход при сохранении базовых принципов среднесрочного федерального бюджета "создает необходимые ориентиры по бюджетным назначениям на плановый период 2011 и 2012 годов для субъектов бюджетного планирования" и как минимум сделает предсказуемыми основные условия функционирования для субъектов федерации и муниципальных образований.

Проблемы с уже утвержденными на 2011 - 2012 годы параметрами федерального бюджета не возникнет: в следующем бюджетном цикле 2011 - 2013 годов они будут заменены аналогично тому, как меняются основные характеристики текущего федерального бюджета.

Для оперативного реагирования на изменения ситуации в экономике правительство также предлагает приостановить ограничения по срокам принятия изменений в законодательство о налогах и сборах. Сейчас законы о внесении изменений в законодательство о налогах и сборах должны быть приняты не позднее одного месяца до дня внесения проекта бюджета, а принятые после должны вступать в силу не ранее 1 января года, следующего за очередным финансовым годом.

Временное снятие этих ограничений позволит вносить изменения в более короткие сроки. Но власть не сочла нужным прислушаться к просьбам бизнеса о введении вето на повышение общей налоговой нагрузки, так что изменения в налоговое законодательство могут быть направлены как на уменьшение законных поборов, так и на их увеличение.

Кроме того, правительство решило заранее подстраховаться и упростить процедуру внесения поправок в уже действующий бюджет. Новация разрешит не предоставлять одновременно с проектом поправок в бюджет ожидаемых итогов социально-экономического развития в текущем финансовом году, уточненного прогноза социально-экономического развития в плановом периоде и оценки ожидаемого исполнения федерального бюджета в текущем году. Лишь в случае если будет уточняться прогноз общих доходов бюджета, правительство должно обосновать такие изменения уточненным прогнозом социально-экономического развития в текущем году.

Таким образом правительство получит значительные возможности для маневра, тогда как способность повлиять на принятие решений у других ветвей власти будет существенно ограничена. Но премьер-министр Владимир Путин ранее заверял, что все вышеперечисленное станет возможным только на время кризиса. "Необходимо изыскать возможности для повышения эффективности расходов, чтобы в итоге подготовить качественный и реалистичный финансовый план, - объяснял тогда глава правительства необходимость, в частности, отсрочки предоставления бюджета. - В этих условиях направить проект бюджета в Государственную думу в августе, то есть за четыре месяца до начала финансового года, конечно, рискованно".

РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИКА

ДВА ТРИЛЛИОНА НА ПЯТЕРЫХ

Ведомости, 23 Июня 2009

Опасаясь банковского кризиса, "Совет рынка" предложил перевести все расчеты за электроэнергию объемом более 2 трлн руб. в год в один из крупнейших банков. Прием платежей должен производиться в одном из пяти системных банков (ВТБ, Сбербанк, ВЭБ, Газпромбанк, Альфа-банк), отобранном по итогам конкурса", - говорится в предложениях по развитию инфраструктуры и финансово-расчетной системы, подготовленных "Советом рынка" (саморегулируемая организация компаний - участников рынка электроэнергии).

"Совет директоров поручил мне до конца июля изучить целесообразность этого вопроса. Это предложение создать систему с минимальными финансовыми рисками", - подтвердил председатель правления "Совета рынка" Дмитрий Пономарев.

Кризис обострил ситуацию со сбором платежей за электроэнергию. По данным Центра финансовых расчетов, потребители на оптовом рынке задолжали поставщикам 28 млрд руб., розничные (население и большинство юрлиц, кроме крупнейших предприятий) - 90 млрд руб.

"В рознице есть непонятные банки, через которые происходят расчеты, и мы были бы рады, если бы участники перевели расчеты в крупнейшие банки, чтобы вся система не несла риск из-за небольшого регионального банка с непонятной структурой баланса и качеством активов", - рассказал источник, знакомый с идеей, вопрос сбора платежей пока не проработан.

На кону огромные финансовые потоки. По оценке директора Фонда энергетического развития Сергея Пикина, годовой объем платежей розничного рынка электроэнергии превышает 2 трлн руб. Расчеты всех сбытовых компаний внутри одного банка ускорятся, риски и комиссионные снизятся, говорит он, отмечая риск монополизации сегмента одним или несколькими банками. У многих компаний налажены связи с банками, у них хорошие кредитные ставки, которые им могут не дать крупные банки.

Одним из требований при отборе банка будет обязанность кредитования энергосбытовых компаний для покрытия кассовых разрывов, отмечено в документе "Совета рынка". "Это важно, поскольку в разгар кризиса мы столкнулись с проблемой поиска кредитных средств, в том числе высокими требованиями и ставками", - подтвердил собеседник "Ведомостей". Пикин оценивает потребность энергосбытовых компаний в кредитах на покрытие кассовых разрывов в 100 млрд руб. в год.

"Нам это интересно, и мы максимально к этому готовы", - говорит представитель Сбербанка Ирина Кибина: банк кредитует энергокомпании, так как они находятся в числе стратегических предприятий (ставки банк не раскрывает), и располагает самой разветвленной сетью для сбора розничных платежей.

Альфа-банк заинтересован обслуживать расчеты компаний - продавцов электроэнергии, говорит зампред правления Владимир Татарчук, они должны работать с надежными банками, а не с банками "третьей руки". С некоторыми из "сбытов" Альфа-банк, по словам Татарчука, уже работает и готов участвовать в любой другой системе расчетов, но выдавать кредиты под кассовые разрывы считает возможным только при условии распределения рисков между всеми участниками рынка. Остальные банки от комментариев отказались.-

СНИЖЕНИЕ НАЛОГОВ, НЕ ОСНОВАННОЕ НА ДОЛГОСРОЧНОЙ ПОЛИТИКЕ ПРАВИТЕЛЬСТВА, РАНО ИЛИ ПОЗДНО СМЕНЯЕТСЯ ИХ РОСТОМ

Коммерсант, 23 Июня 2009

находит прежними корреспондент отдела экономической политики

Еще звучат рапорты топ-чиновников о сделанных антикризисных скидках на фискальное бремя (утверждается, будто бизнес в 2009 году экономит на платежах в госказну 700-800 млрд руб.), а они уже трудятся над увеличением налогов. Так, в поправках к Бюджетному кодексу, внесенных в Госдуму (см. стр. 2), на 2009 год даже снимаются технические ограничения на изменение налогов - их можно будет изменять, не дожидаясь 1 января, и сомнительно, чтобы речь шла о снижении налогов.

Необычность нынешнего этапа фискальной реформы в том, что Минфин сейчас одновременно выполняет две группы поручений президента и премьера, противоречащих друг другу. С одной стороны, ведомство без энтузиазма заканчивает проведение через Госдуму последних из ранее обещанных новаций - вроде удвоения порога для применения "упрощенки" малым бизнесом. Одновременно Минфин уже с большей живостью готовится исполнить поручения, выданные Владимиром Путиным в конце мая этого года, - найти резервы для пополнения казны. Пока ведомство Алексея Кудрина нашло, где взять 115 млрд руб. Заместитель министра финансов Сергей Шаталов на прошлой неделе уже сообщил, что в 2010 году 50 млрд руб. предлагается "стрясти" с "Газпрома" и других добывающих компаний за счет повышения НДПИ на газ. Другие 50 млрд можно было бы привлечь за счет повышения размеров госпошлины, собираемой государством с компаний и граждан при совершении юридически значимых действий.

115 млрд руб. в 2010 году - это лишь первая волна возможного увеличения налогов. Вторая, куда более внушительная накроет бизнес в 2011 году, когда уже с подачи Минздрава будут увеличены ставки взносов на обязательное пенсионное, медицинское и социальное страхование. Это обойдется компаниям еще в 800-850 млрд руб. в год. Обещанных компенсаций бизнесу в связи с реформой ЕСН государство выделить не в состоянии.

И после уже неизбежного повышения социальных платежей налоговая реформа совершит полный круг - на время одолженные предпринимателям бюджетные деньги вернутся обратно в госказну. Вернется даже больше. Ведь кроме повышения ставок у Минфина с ФНС уже заготовлены новации по повышению собираемости налогов - новые правила контроля за трансфертным ценообразованием, ограничения на присоединение убыточных компаний, открытие ФНС доступа к банковской тайне. На прошлом этапе реформы Минфин настаивал на том, что снижать налоги требует "кривая Лаффера" - зависимость сбора налогов от уровня налогообложения. Теперь очевидно, что кризис не так сильно усложняет математику Минфина: кривая Лаффера заворачивается в ленту Мебиуса, снижение налогов без смены госполитики рано или поздно обращается их повышением.

ПОКА ЦЕЛЫ

Ведомости, 23 Июня 2009

Количество инициированных за первые пять месяцев года московскими налоговиками банкротств оказалось меньше ожидаемого. Затишье перед бурей, думают эксперты. Сначала года по 1 июня московские налоговики направили в суд 229 заявлений о банкротстве компаний, общая сумма задолженности которых по налоговым платежам составила 1,7 млрд руб. То есть в среднем каждая из банкротящихся компаний задолжала бюджету 7,4 млн руб. Такие данные содержатся в статистике управления Федеральной налоговой службы (ФНС) по Москве, с которой ознакомились "Ведомости".

По 167 заявлениям (общая задолженность - 1 млрд руб.) к 1 июня Арбитражным судом Москвы были возбуждены дела о банкротстве. ФНС такой статистики в целом по России не представляла.

Добровольно согласились погасить задолженность 110 компаний, в отношении которых налоговики собирались инициировать процедуру банкротства, посчитало управление по Москве. Но общая сумма их долга составила всего 123,1 млн руб., т. е. 1,12 млн руб. в среднем на каждую.

Инспекция может инициировать банкротство компании, которая не платит по долгу 100 000 руб. в течение трех месяцев, объясняет арбитражный управляющий из СРО Центрального федерального округа Евгений Семченко. Но, как правило, добровольно погашаются долги около 1 млн руб., подтверждает он выводы статистики. Средний долг более 7 млн руб. - довольно много, считает Семченко, если речь идет о крупной компании, у налоговиков может получиться взыскать его в конкурсном производстве, а если о небольшой - вряд ли.

Данные за аналогичный период 2008 г. управление ФНС по Москве не представило. Исков в разы меньше ожидаемого, констатирует Семченко. В прошлом году только в одну его СРО (всего в Москве работает около 20) поступало не меньше трех заявлений от московских налоговиков в неделю (не менее 60 за пять месяцев). Исков от налоговиков было значительно больше, согласен партнер "Юстины" Владимир Плетнев. Просто сейчас с большинства компаний бесперспективно что-либо взыскивать, поэтому налоговики не распыляют на них силы, считает он. "Затишье перед бурей", - замечает Семченко.

Проблем с налоговиками старались избежать, поэтому прежде всего выплачивали налоги, говорит экс-руководитель крупной компании, в отношении которой в I квартале открыта процедура банкротства. Задолженности или просрочек по налогам у "Амтела" не было, говорит заместитель гендиректора "Амтел-Фредештайн" (компания подала иск о банкротстве в Арбитражный суд Москвы в начале июня) Николай Халько, за этими платежами тщательно следили. Ведь с банками можно вступить в переговоры, а с налоговой инспекцией закон договориться не позволяет, объясняет он.-

ХУЖЕ НЕ БУДЕТ

Ведомости, 23 Июня 2009

Впервые с начала кризиса уровень потребительского доверия в России начал расти, выяснила исследовательская компания Nielsen: со 104 пунктов в сентябре 2008 г. он снизился до 75 пунктов к марту 2009 г., но в мае показал рост на 7 пунктов, т. е. потребители не ожидают дальнейшего ухудшения ситуации. В ходе исследования Nielsen опросила более 500 российских интернет-пользователей из крупнейших городов страны. Большинство россиян по-прежнему с пессимизмом оценивают свои перспективы на рынке труда и возможность улучшения финансового положения (74% и 81% соответственно). Более половины опрошенных (54%) сообщают, что их семейный доход уменьшился. Но по сравнению с прошлой волной исследования процент респондентов, делающих такие заявления, не увеличился.

А вот тех, кто считает, что ближайшие 12 месяцев будут не лучшим временем для покупок, в мае стало больше: 78% против 73% в марте. "Россияне приготовились к длительному экономному режиму. Для потребителей по-прежнему важна экономия здесь и сейчас", - поясняет гендиректор Nielsen Russia Дуайт Уотсон.

Самыми нужными тратами россияне стандартно называют отдых и покупку мебели. По оценке директора турфирмы "Атлас" из Санкт-Петербурга Дмитрия Смирнова, продажи путевок в этом сезоне могут вернуться на уровень 2007 г., когда из России выехало 9,3 млн туристов, на 2 млн меньше, чем в 2008 г. Ассоциация предприятий мебельной и деревообрабатывающей промышленности прогнозирует по итогам года сокращение продаж мебели на 30-35%.-

БАНКОВСКИХ НЕПЛАТЕЛЬЩИКОВ - ПОЧТИ МИЛЛИОН

Коммерсант, 23 Июня 2009

Как сообщили в Федеральной службе судебных приставов, только за первые четыре месяца этого года в производстве службы судебных приставов находилось 932,8 тыс. исполнительных производств о взыскании с физических лиц задолженности перед кредитными организациями на общую сумму 158,2 млрд руб. За аналогичный период прошлого года сумма взысканий с банковских должников - физических лиц составляла 65,2 млрд руб., а число исполнительных производств не превышало 550,5 тыс.

Только за четыре месяца этого года в производство судебных приставов дополнительно поступило 403 тыс. исполнительных документов о взыскании средств в пользу банков. Судебные приставы-исполнители уже взыскали с начала этого года с физических лиц 4,1 млрд руб., с юридических лиц и индивидуальных предпринимателей - 685,4 млн руб.

ФОНДОВЫЙ РЫНОК

ВСЕ ПЛОХОЕ СРАЗУ

Ведомости, 23 Июня 2009

Индекс ММВБ упал на 16,5% с начала июня

Индекс ММВБ упал вчера на 8%. Российский рынок вступил в "медвежий" тренд, констатировали аналитики Bloomberg. Российские фондовые индексы вчера вновь опустились ниже отметки в 1000 пунктов. Индекс РТС упал на 5% до 961 пункта, а индекс ММВБ, который закрывается позже на 45 минут, - на 7,8% до 938 пунктов, уровня конца апреля.

Причина - падение всех рынков и цен на сырье, говорит Александр Захаров из "Метрополя". Было много негативных новостей: беспорядки в Иране и заявление Всемирного банка о том, что перспективы глобальной экономики остаются "необычайно неопределенными". Всемирный банк считает, что снижение мирового ВВП составит в этом году 2,9%, а не 1,7%, как ранее прогнозировалось, а в России - 7,5%, а не 4,5% (см. статью на стр. А3).

Распродажа усилилась после 18.00 МСК, когда в терминалах появилось сообщение Bloomberg о том, что российские индексы упали с июньских максимумов на 20%, из-за чего рынок вошел в "медвежий" тренд, рассказывает Захаров: "Это добавило нервозности трейдерам".

Европейские индексы упали на 2,4-2,8%, американские индексы открылись с "гэпом" в 1% и к 19.00 МСК упали уже на 1,8-2,6%, нефть марки WTI подешевела на 3,7% до $66,98, а Urals - на 6,7% до $65,5.

В итоге "голубые фишки" на фондовой бирже ММВБ снизились на 4,6-12,9%. В аутсайдерах - акции Сбербанка, потерявшие 12,9% на самых больших оборотах на ММВБ, и бумаги ВТБ, упавшие на 9,7%. Акции "Роснефти" потеряли 8,5%, "Газпрома" - 7,3%, "Норильского никеля" и "Лукойла" - почти по 7%. "Сбер" - сейчас самая ликвидная бумага, ее легко "шортить" и к тому же она больше всего выросла, объясняет провал Захаров.

Акции продают все - и локальные клиенты, и иностранцы, премий и дисконтов между площадками нет, говорит трейдер "Уралсиб кэпитал" Андрей Кукк, объемы торгов приличные: "Открывается много коротких позиций". От российских бумаг активно избавляются скандинавские фонды из-за истории с Telenor, отмечают он и трейдер другого банка.

Потенциал падения - еще 7-10%, считает Кукк, некоторые бумаги вернулись к своим минимумам и инвесторы снова начнут их покупать.

Деньги на рынке есть и инвесторы ждут хоть малейшего позитива, чтобы начать расти, резюмирует Захаров.-

НОВОСТИ КОМПАНИЙ

ОТКАЗАЛСЯ ОТ $2,8 МЛН

Ведомости, 23 Июня 2009

"Газпром" на собрании акционеров "Газпром нефти" проголосовал против выплат членам ее совета директоров, оставив своих руководителей во главе с Алексеем Миллером без многих миллионов. Вчера акционеры "Газпром нефти" не утвердили порядок выплаты вознаграждений членам совета директоров за работу в 2008 г. "Против" было подано около 79% голосов, т. е. доля "Газпрома".

Размер бонусов директорам "Газпром нефти" (в числе которых семь сотрудников "Газпрома", включая председателя правления Алексея Миллера) в материалах к собранию не назывался, но была приведена формула расчета: 0,023% EBITDA по US GAAP для рядовых директоров (кроме гендиректора компании Александра Дюкова), 0,035% - для Миллера как председателя совета. На вопрос одного из акционеров из зала менеджеры "Газпром нефти" ответили, что расчет не делался. Исходя из EBITDA, указанной в отчете "Газпром нефти" за 2008 г., получается $17,44 млн на девять человек: $2,79 млн Миллеру и по $1,83 млн остальным (курс доллара не указан; менеджер "Газпром нефти" говорит, что это среднегодовой курс за 2008 г.).

Никто и не планировал выплачивать вознаграждения, заявил Дюков после собрания, просто формула была утверждена больше года назад (в 2008 г. тоже была привязка к EBITDA). Готовясь к собранию, совет не стал принимать отдельного решения и вынес вопрос на голосование акционеров. Вот они и решили, резюмировал Дюков.

Представитель "Газпрома" говорит примерно то же, что и Дюков: совет считал бонусы по утвержденной формуле, а акционеры принимают окончательное решение.

Правда, руководители "Газпрома", похоже, ждали другого решения. В протоколе совета "Газпром нефти" 15 мая под председательством Миллера, на котором формировалась повестка собрания, написано "одобрить прилагаемый порядок" расчета выплат совету.

Позиция концерна зависит от мнения чиновников, а оно изменилось, объясняет менеджер "Газпрома": теперь установка правительства (зафиксированная в антикризисной программе) - никаких бонусов для руководства, особенно у естественных монополий, которые должны сократить издержки для выполнения инвестпрограмм в кризис. Никаких директив насчет "дочек" госкомпаний не было, говорит пресс-секретарь премьера Дмитрий Песков, но при расчете бонусов они должны учитывать "общие этические соображения".

Отказаться от выплат директорам (в 2008 г. в среднем по 67 млн руб.) может и Газпромбанк, совет которого также возглавляет Миллер, говорил "Ведомостям" источник, близкий к совету банка. Представитель банка отказался от комментариев. Сам "Газпром" собирается выплатить Миллеру как заместителю председателя совета 17,48 млн руб. (вопрос решится на собрании 26 июня).-

СОБИРАТЕЛЬ ЗЕМЕЛЬ

Ведомости, 23 Июня 2009

Столичное правительство начинает собирать земли под застройку в новой компании "Мосземсинтез". В частности, она будет работать на участке, недавно проданном компанией "Интеко" ради погашения долгов. Как стало известно "Ведомостям" от источников в строительной отрасли, правительство Москвы создало специальную компанию для скупки столичных земель под последующую застройку - ОАО "Мосземсинтез". Первый заместитель мэра Юрий Росляк и заместитель мэра Владимир Силкин подтвердили эту информацию. По данным базы СПАРК, компания "Мосземсинтез" принадлежит департаменту имущества Москвы, ее уставный капитал - 395 000 руб., гендиректор - Александр Мельников. Связаться с ним вчера не удалось.

"Когда много собственников земель, то каждый тянет одеяло на себя и говорить о комплексном освоении территории не приходится. Поэтому возникла идея - создадим коммерческую структуру, которая приобретала бы землю у пользователей, разрабатывала проект планировки и занималась комплексной застройкой", - объясняет Силкин. Один из чиновников называет автором этой идеи руководителя Москонтроля Александра Рябинина, он же возглавил совет директоров новой компании.

Сначала "Мосземсинтез" будет земельным банком: он получит площадки, которые столичное правительство будет отбирать или выкупать у застройщиков, не способных реализовать свои проекты, рассказывает один из осведомленных девелоперов. Пока у "Мосземсинтеза" активов нет, утверждает Силкин, но город намерен передать ему акции ОАО "Строительно-сберегательная касса". Это 100%-ная городская "дочка", занимается застройкой 73 га (530 000 кв. м жилья) на Юго-Западе Москвы.

Сейчас "Мосземсинтез" готовит увеличение уставного капитала. По утверждению чиновника мэрии, допэмиссия будет "в разы больше", чем 1,5 млрд руб., о которых говорят на рынке. По его словам, город внесет в капитал компании некие "здания", а девелоперские проекты "Мосземсинтез" будет финансировать за счет займов. Это будет мощная структура, заметный игрок на рынке, комментирует другой чиновник, а город рассчитывает на хорошие дивиденды от ее деятельности. Первый проект у нее уже есть. Как стало известно "Ведомостям", "Мосземсинтез" станет заказчиком и координатором застройки 58 га в Раменском - эту землю компания "Интеко" недавно продала неназванному покупателю более чем за 10 млрд руб. Новый хозяин земли привлек "Мосземсинтез" к этому проекту, говорит близкий к компании источник, но назвать владельца земли отказался.

Участникам строительного рынка новая компания напоминает департамент инвестиционных программ строительства правительства Москвы (ДИПС), который был создан в 2000 г. для финансирования муниципального жилья за счет строительства и реализации коммерческого жилья. За время существования ДИПС построил около 6 млн кв. м жилья, но в 2007 г. ДИПС был расформирован, а его инвестиционные контракты переданы Москонтролю (сейчас занимает здание ДИПСа).

Неоспоримое преимущество "Мосземсинтеза" в том, что "он знает больше, чем все остальные", признает чиновник мэрии. Учитывая финансовые ресурсы, которые есть у города, и грядущий дефицит жилья из-за спада в строительстве, у новой компании есть все шансы стать видным игроком на рынке, уверен Тимур Баткин, гендиректор "ДС риэлти"

ЗАЛОГИ ЗЮЗИНА

Ведомости, 23 Июня 2009

Владелец "Мечела" Игорь Зюзин заложил в банках почти 38% акций компании. Это больше половины контролируемого им пакета. Игорь Зюзин владеет 66,76% акций "Мечела", раскрыла компания для американской комиссии по рынку ценных бумаг (SEC). В марте 2009 г. пакет Зюзина сократился на 3% в результате погашения конвертируемых в акции "Мечела" облигаций на сумму $150 млн. Эти бонды "Мечел" выпустил в 2006 г., когда Зюзин выкупал акции "Мечела" у партнера - Владимира Иориха (владел 42% акций, часть была продана на рынок).

"Мечел" также раскрыл SEC, что Зюзин заложил по кредитам 37,9% акций компании. Когда это было сделано и кто выступил кредитором, в документе не раскрывается. Но несколько знакомых Зюзина рассказали "Ведомостям", что речь идет о личных займах предпринимателя, которые также привлекались на покупку бумаг Иориха.

Зюзин выкупал долю партнера в несколько этапов. Последний пакет в 7% акций он приобрел в декабре 2006 г. Общая сумма сделки составила $1,5-1,7 млрд, говорили тогда близкие к "Мечелу" источники. Иорих с тех пор занимается частными инвестициями: $900 млн вложил в собственный фонд Pala Investment, который инвестирует в акции горнодобывающих и связанных с этой отраслью компаний.

Практически всю сделку Зюзин финансировал за счет кредитов, сроки части из них уже продлевались, отмечает один из знакомых бизнесмена. Среди основных кредиторов - UBS и Goldman Sachs, отмечает он. Представители банков это не комментируют.

Изначально по кредитам Зюзина было заложено меньше блокирующего пакета акций " Мечела " , поэтому компания прежде и не раскрывала эту информацию, добавляет другой знакомый предпринимателя. Но у Зюзина было несколько margin calls, поэтому потребовалось дополнительное обеспечение, говорит один из банкиров, работающих с "Мечелом".

Знакомый бизнесмена знает, что по первоначальным условиям займов звонки для Зюзи на должны были прозвенеть, когда котировки ADR компании в Нью-Йорке ушли ниже $16-17 за 1 шт. Впервые это случилось 2 октября - тогда на закрытие расписка стоила $14,88, с тех пор выше цена не поднималась.

У самого "Мечела" также немаленький долг - около $5 млрд. Компания ведет переговоры о реструктуризации части своих кредитов, но в залог она отдает акции "дочек": в обеспечение могут пойти до 35% акций Челябинского меткомбината, 50% минус 1 акция Oriel Resources, а также акции "Южного Кузбасса". По кредиту Газпромбанка на $1 млрд уже заложены блокирующие пакеты акций "Южного Кузбасса" и "Якутугля".

Для самого "Мечела" риски по кредитам Зюзина уже невелики, считает аналитик "ВТБ капитала" Александр Пухаев: банки - кредиторы компании наверняка были в курсе того, что пакет ее владельца заложен. Вдобавок капитализация "Мечела" с ноября 2008 г., когда достигла дна, выросла в 2,5 раза до $3,8 млрд.

У Зюзина была возможность расплатиться по долгам, но его подвел кризис. Сразу после продажи доли Иориха "Мечел" принял решение направлять на дивиденды не меньше 50% от чистой прибыли (см врез). Рекордным по размеру чистой прибыли и дивидендам должен был стать 2008 год, но в IV квартале "Мечел" из-за падения спроса показал убыток в $497 млн и вынужден был заплатить не очень большие дивиденды.

Представитель "Мечела" от комментариев отказался, у Зюзина их получить не удалось.-

"АЛЬФА" В "САНРАЙЗ"

Ведомости, 23 Июня 2009

Как стало известно "Ведомостям", структуры "Альфа-групп" стали крупными совладельцами розничной сети "Санрайз". Но за часть активов "Санрайз" им еще предстоит побороться - в частности, за основной магазин сети, на который претендует EAA Asset Management Consulting. Розничная сеть "Санрайз" перешла под контроль структур "Альфа групп", рассказали источник, близкий к "Санрайз", и менеджер, знакомый с руководством этой компании. Альфа-банк и А1 получили этот актив за долги, утверждают они. На сайте московского арбитражного суда зарегистрирован один иск Альфа-банка к нескольким компаниям группы "Санрайз" - на 30,2 млн руб. (подан в марте 2009 г.).

Представители всех трех сторон официально комментировать ситуацию отказались. Но источник в А1 знает: "Альфа" по крайней мере собиралась получить долю в "Санрайз" за долги. А другой менеджер "Альфы" утверждает, что структуры группы уже получили ряд активов "Санрайз".

Прежде основным владельцем торговой сети был Сергей Бобылев, остающийся сейчас ее совладельцем и гендиректором, говорят собеседники "Ведомостей". Переговоры о покупке "Санрайз" в прошлом году вела "Эльдорадо", рассказал совладелец этой сети Игорь Яковлев. Но сделка не состоялась, поскольку Бобы лев, по словам Яковлева, перевел активы на другую компанию. Кроме того, Яковлев знает, что Бобылев создал СП с "Альфой". Связаться с Бобылевым не удалось. Сейчас розничный бизнес "Санрайз" ведет ООО "Санрайз.ру", говорят собеседники "Ведомостей". С марта 2009 г. это ООО принадлежит ООО "Ленпроект" (до этого - частным лицам). Согласно ЕГРЮЛ учредитель "Ленпроекта" - Алексей Косырев.

"Санрайз" испытывает финансовые проблемы с начала кризиса. Весной сеть практически приостановила работу, но в мае возобновила ее, говорит менеджер "Санрайз". С осени к разным компаниям группы были поданы иски от поставщиков и банков на сумму более 700 млн руб., а дистрибутор "Асбис" потребовал банкротства "Санрайз".

Между тем вокруг основного магазина "Санрайз" на Складочной улице в Москве разгорается конфликт. В процессе приобретения этого помещения у его бывшего владельца находится инвесткомпания EAA Asset Management Consulting, заявил "Ведомостям" один из ее директоров

Алексей Самойлов. Это помещение, по его словам, арендует розничная сеть "Санрайз", с которой новый владелец в одностороннем порядке расторг договор аренды. "Санрайз" более четырех месяцев не платила за аренду, а условия договора и Гражданский кодекс предполагают, что он может быть расторгнут после двух невыплат, говорит Самойлов. Владелец помещения, по его словам, - физлицо, которое в связи с банкротством "Санрайз" решило продать помещение. Самойлов утверждает, что общий долг "Санрайз" превышает $80 млн, а долг сети за аренду помещения на Складочной улице - около 80 млн руб. После того как "Санрайз" освободит это помещение, EAA Asset Management Consulting откроет на его месте аналогичный магазин по продаже электроники, обещает он.

В компаниях "Альфы" это не комментируют. А менеджер "Санрайз" говорит лишь, что магазин работает в прежнем режиме.-

ВАГОН ОБЕЩАНИЙ

Ведомости, 23 Июня 2009

"Уралвагонзаводу" не хватит обещанной господдержки в 4,4 млрд руб. У предприятия все равно останется кассовый разрыв в 20 млрд руб. НПК "Уралвагонзавод" (УВЗ) не хватит господдержки в 4,4 млрд руб. "на покрытие существующего кассового разрыва в размере около 20 млрд руб.", говорится в информационной записке, подготовленной первым зампредом правительства Свердловской области Анатолием Грединым к заседанию антикризисного штаба под руководством полпреда президента в Уральском федеральном округе Николая Виниченко (копия есть у "Ведомостей").

Основная проблема УВЗ - большой долг перед банками: в начале июня он составлял 39 млрд руб. (20 млрд руб. - краткосрочный). При этом дебиторская задолженность предприятия - 20,5 млрд руб., а готовой продукции на складе скопилось на 3,57 млрд руб. (из них около 900 полувагонов), перечисляется в записке Гредина.

Межведомственная комиссия по поддержке стратегических предприятий под председательством заместителя министра финансов Антона Силуанова на прошлой неделе приняла решение выделить УВЗ 4,4 млрд руб. через допэмиссию акций (выкупать будет Росимущество). Также заводу обещаны госгарантии по кредитам на 10 млрд руб.

Представители Гредина и советник гендиректора УВЗ Евгений Рошков комментировать записку не стали. Корпорация ведет переговоры о реструктуризации долга с банками. "Надеюсь, они пойдут более динамично после получения госгарантий", - лишь заметил Рошков. Основные кредиторы УВЗ - Сбербанк, ВТБ и Газпромбанк, их представители от комментариев отказались, представитель Газпромбанка на звонки вчера не отвечал.

Кроме антикризисных мер УВЗ поможет заключение договоров с "дочкой" РЖД - Первой грузовой компанией (ПГК), говорится в записке. Это единственное, что может помочь УВЗ, согласен аналитик "Метрополя" Михаил Пак. Но в 2009 г. "дочка" РЖД сократила закупки в 2,4 раза до 6000 шт. ПГК осталось закупить только 1500 полувагонов, а дополнительные контракты с УВЗ ПГК заключать не планирует, сообщил представитель компании. Стороны не могут договориться о цене дополнительных закупок, знает свердловский чиновник.

Планов по привлечению дополнительной госпомощи пока нет, рассказывает сотрудник УВЗ, но кроме ПГК завод ищет новых клиентов.-

МЕДИА В ЗАЛОГ

Ведомости, 23 Июня 2009

ВТБ получил 60% акций медиахолдинга "Проф-медиа" в залог по кредиту Владимира Потанина. Об этом "Ведомостям" рассказал представитель "Интерроса". По словам источника, близкого к "Проф-медиа", в ВТБ заложены акции кипрской PMI, владеющей, по данным "СПАРК-Интерфакс", 100% ООО "Проф-медиа менеджмент". На это ООО переведено большинство активов "Профмедиа" (холдингу принадлежат телеканалы ТВ3, MTV, 2х2, а также Rambler, киносеть "Синема парк", прокатчик "Централпартнершип", радиостанции, компания "Афиша"), объясняет собеседник "Ведомостей".

Ранее источники в "Интерросе" рассказывали, что медиахолдинг оказался у банка в январе при реструктуризации кредита на $3,2-3,5 млрд. Его Владимир Потанин привлек в 2008 г. под залог нескольких процентов акций "Норникеля". Осенью 2008 г. после margin call Потанин увеличил залог до 16,8% "Норникеля", а в январе реструктурировал кредит, переведя его в рубли и добавив в обеспечение медиаактивы. Но margin call по кредиту может затронуть только акции "Норникеля", если капитализация компании упадет ниже осеннего минимума ($10 млрд), рассказывает знакомый Потанина. Это маловероятно, считает аналитик Unicredit Securities Марат Габитов, так что Потанин себя обезопасил.

Оценку "Проф-медиа" "Интеррос" не раскрывает. В начале января заложенный в ВТБ пакет "Норникеля" по котировкам РТС стоил около $1,8 млрд. Учитывая размер кредита, ВТБ мог оценить 60%-ный пакет "Проф-медиа" в $1,4- 1,7 млрд, а весь холдинг - в $2,3-2,8 млрд. В конце 2007 г. PricewaterhouseCoopers оценивала "Проф-медиа" в $1,8 млрд, а в 2008 г. выручка холдинга выросла на 30% до $625 млн, рассказала представитель "Проф-медиа" Екатерина Долгошеева. "В инвестиционном и операционном отношении залог на нас не отразился, - уверяет она. - Мы работаем в обычном режиме". Кредит взят для нужд "Норникеля" и, видимо, будет погашаться за счет его средств, а медиа активы - лишь дополнительное обеспечение, рассуждает председатель правления СДМбанка Максим Солнцев. Представители ВТБ отказались от любых комментариев по поводу кредита Потанина.-

БЛАВАТНИК ИЩЕТ ВИНОВНОГО

РБК daily, 23 Июня 2009

Леонард Блаватник собирается подать в суд на JP Morgan Chase, обвиняя банк в нерадивом управлении инвестициями своей компании Access Industries на 1 млрд долл. Г-н Блаватник утверждает, что банк ввел его в заблуждение относительно надежности финансовых продуктов, что привело к потерям в размере 98 млн долл. Эксперты полагают, что перспективы у этого и других подобных исков неплохие, хотя истцу придется немало потрудиться, чтобы собрать требуемые доказательства.

Леонард Блаватник в 1978 году эмигрировал из Советского Союза в США, а в 1981 году получил американское гражданство. Его Access Industries вкладывала средства в такие компании, как TNK-BP и недавно обанкротившаяся химическая LyondellBasell. Недавно Access Industries также собиралась купить 51% акций ирландской телекомпании Setanta, специализирующейся на трансляциях футбольных матчей чемпионатов Англии и Шотландии, но в последний момент отказалась от сделки.

По данным газеты The New York Times, в подготовленном иске г-н Блаватник обвиняет представителя JP Morgan банкира Теда Афферфилджа в том, что тот ввел его в заблуждение относительно надежности вложений.

Средства Access Industries были инвестированы не в традиционные финансовые инструменты, а в рискованные ипотечные кредиты, что привело к серьезным убыткам в разгар мирового кризиса. Access предоставила средства банку в 2006 году и в течение всего следующего года несла многомиллионные потери. В декабре 2007 года Леонард Блаватник хотел вывести активы из банка, но Тед Афферфилдж убедил его не делать этого, утверждая, что цена составит не более 75% от инвестпортфеля. При этом, по утверждению г-на Блаватника, сам банк уже закрывал подобные рискованные позиции.

JP Morgan уже заявил, что не согласен с обвинениями. По словам официального представителя банка, данный иск не что иное, как "явная попытка компенсировать личные потери, возникшие в ходе беспрецедентного спада на финансовом рынке". Интересы JP Morgan в суде будет защищать адвокатская контора Paul, Weiss, Rifkind, Wharton & Garrison, а г-на Блаватника - Quinn Emanuel Urquhart Oliver & Hedges.

Это не первый подобный иск к JP Morgan: в мае британское подразделение Ambac Financial потребовало от JP Morgan Investment Management 1 млрд долл. компенсации за потерю средств, вложенных в рискованные ипотечные кредиты. Эксперты не исключают, что число исков к ведущим финансовым институтам на фоне глобального кризиса будет расти.

По мнению адвоката МКА "Николаев и партнеры" Павла Ламброва, подобные иски имеют неплохие перспективы. "Если в суде будет доказано, что банки, взявшие в доверительное управление денежные средства, использовали их не по назначению, то у истцов есть все основания взыскать понесенные ими убытки, а также штрафы, - пояснил РБК daily г-н Ламбров. - Вместе с тем истец должен предоставить существенные доказательства, которые будут подтверждать факты необоснованных действий банка при управлении денежными средствами". По словам Павла Ламброва, многое зависит от условий договора между банком и инвестором, в частности по пункту целевого использования денежных средств.

"БЛОК" БЕЗ "ДОЧКИ"

Ведомости, 23 Июня 2009

ООО "Шоори Субару сервис", компания по обслуживанию Subaru, Toyota и Lexus, входящая в группу "Блок", вчера обратилась в Арбитражный суд Москвы с заявлением о банкротстве. Она стала второй компанией группы после ООО "Блок финанс", заявившей о несостоятельности. Выручка группы "Блок" в 2007 г. составляла, по оценке издания "Авто бизнес ревю", $544 млн, что на 21% выше результата 2007 г. Банкротство "Шоори" было плановым и рассматривалось в течение года, сообщил гендиректор УК группы "Блок" Павел Громов. Клиентов "Шоори" теперь обслуживает другая организация, добавил он.

ГАЗ СНОВА В ПЛЮСЕ

РБК daily, 23 Июня 2009

Губернатор Нижегородской области Валерий Шанцев заявил, что программа выхода ГАЗа на безубыточный уровень производства к июлю выполнена. Глава региона также анонсировал рост производства на автозаводе: в третьем квартале группа ГАЗ планирует выпустить 23 тыс. автомобилей - столько же, сколько предприятие произвело с начала года. Впрочем, эксперты отмечают, что речь идет об операционных показателях, тогда как вопрос долговой нагрузки компании до конца не решен.

Как заявил вчера губернатор Нижегородской области Валерий Шанцев, ГАЗ вышел на безубыточное производство. В пресс-службе группы ГАЗ отмечают, что окончательные итоги первого полугодия еще не подведены, но подтверждают, что заявленная в антикризисной программе цель достичь безубыточности операционной деятельности производственных площадок с 1 июля будет выполнена. В частности, производство на самой нижегородской площадке уже вышло на уровень 5 тыс. автомобилей в месяц.

"Достичь цели позволили гибкое планирование производства и сокращение затрат", - говорят на ГАЗе.

Эффект от конкретных мер в компании обещают рассчитать позже. Ранее председатель правления группы ГАЗ Сергей Занозин заявлял, что в целом в 2009 году компания намерена снизить издержки на 30 млрд руб. В частности, ГАЗ намеревался договориться с поставщиками о снижении цен на комплектующие на 20 - 25%. Но подробности переговоров с ними не раскрываются. Между тем суды вынесли уже несколько решений о взыскании с группы ГАЗ задолженности перед металлургами, которым группа в целом задолжала более 3,5 млрд руб. Но зато ГАЗу, похоже, удалось сэкономить на двигателях. Еще в апреле г-н Занозин пообещал Валерию Шанцеву, что группа продолжит сотрудничество с ЗМЗ (поставщик двигателей для "Газелей", входит в Sollers). Но в Sollers вчера отметили, что каких-либо документов на этот счет с тех пор с ГАЗом не подписано. При этом на днях ГАЗ заявил о начале разработки шести новых модификаций собственных двигателей (УМЗ). Как отмечали в группе ранее, установка своих моторов на "Газели" позволяет снизить цены на них на 10%.

Кроме того, Сергей Занозин ранее сообщал, что предприятия группы, которые не смогут к середине лета выйти на безубыточный уровень, будут закрыты. В зоне риска находились в первую очередь автобусные производства. Но на ГАЗе заверяют, что пока закрытия заводов удалось избежать.

Правда, без сокращений не обойтись. Власти Нижегородской области вчера сообщили, что группа планирует сократить в июле - августе 6,7 тыс. сотрудников.

Между тем уже в третьем квартале этого года группа ГАЗ собирается выпустить 23 тыс. машин, рассказал Валерий Шанцев - столько же, сколько за все первое полугодие 2009 года. "Это зависит от активизации потребительского спроса на автомобильном рынке, который группа ГАЗ стимулирует собственными кредитно-лизинговыми программами и другими мерами", - говорят в компании, добавляя, что рассчитывают и на эффект от государственных мер по стимулированию спроса на автомобили.

Пока же оживления на рынке не видно, считает главный аналитик ИК "Велес Капитал" Марина Иркли, и на этом фоне планы ГАЗа достаточно оптимистичны. По данным Ассоциации европейского бизнеса, падение продаж группы в январе - мае 2009 года составило 61% (всего продано 22,8 тыс. машин), при этом в апреле и мае месячные продажи не превышали 5 тыс. штук. "Но компания вполне может выполнить заявленный план, если начнет продажи обещанной "дешевой" версии "Газелей", - отмечает эксперт. ГАЗ сейчас разрабатывает модификацию этой модели стоимостью 6 тыс. долл., что в среднем в два раза ниже текущих расценок.

Но безубыточный уровень - это еще не восстановление, а лишь сокращение затрат, замечает Марина Иркли. "ГАЗ пока не договорился со всеми банками-кредиторами о реструктуризации задолженности, - напоминает эксперт. - А значит, высокие процентные расходы могут принести компании чистый убыток".

РОДНЫЕ ЗАЛОГИ

Ведомости, 23 Июня 2009

Компания, которая хочет кредитоваться в ВЭБе, теперь должна давать ему только российские залоги. Выдавая кредиты, Внешэкономбанк (ВЭБ) требует в залог только российские активы (и актив, и его владелец зарегистрированы в российской юрисдикции), рассказал источник, близкий к наблюдательному совету ВЭБа. Это условие выдвинули представители правительства в совете, уточнил источник, близкий к ВЭБу (представитель ВЭБа от комментариев воздержался).

Такое требование было и раньше, говорит один из заемщиков. Но в начале кризиса его применение пришлось отложить, знает чиновник правительства: "Перерегистрация актива требует времени, а кредиты ВЭБа были нужны срочно, чтобы активы не ушли [западным кредиторам по margin calls]".

Предложение брать в залог российские активы можно только поддержать, говорит пресс-секретарь премьера Дмитрий Песков. Сейчас компании часто увлекаются сложными офшорными схемами, эту практику нужно по крайней мере как-то упорядочить, объясняет он. Давал ли такое поручение наблюдательный совет ВЭБа, он комментировать не стал.

Совет 1 июня решил, что банк будет пролонгировать выданные на рефинансирование кредиты только "при безусловном выполнении обязательств, которые заемщики брали на себя по оригинальным кредитам и формату обслуживания долга", говорил председатель ВЭБа Владимир Дмитриев.

"Нам даны полномочия на дальнейшую работу, и мы будем индивидуально подходить к каждому заемщику, но на системных принципах", - объясняет сотрудник ВЭБа, подтвердив, что нескольким компаниям уже выдвинуты требования о переоформлении юрисдикции залога. "Ничего удивительного, - говорит чиновник аппарата правительства, - российский Банк развития должен кредитовать российские компании и брать российские залоги".

Забирать залог проще, если актив зарегистрирован в России, говорит источник, близкий к наблюдательному совету: "Разные офшоры, разные порядки - зачем нам неожиданности?" Перевод споров в российские суды даст серьезный выигрыш в скорости и судебных издержках, говорит партнер Baker & McKenzie Владимир Хвалей. Лондонский международный арбитраж, часто выбираемый площадкой для разрешения споров, будет разбирать дело 1,5-2 года, рассуждает Хвалей, а у нас две инстанции пройдут в среднем за полгода. Судебная система на Кипре или Британских Виргинских островах может быть еще медлительнее, говорит партнер Deloitte Владимир Гидирим.

ВЭБ как агент государства в российских судах может рассчитывать на благосклонное отношение, добавляет он.

Преимущество физического размещения залога в России - надежный контроль за движением акций, считает партнер компании "Центр ЮСБ" Александр Захаров.

Только ради переноса споров в отечественные суды не нужно заставлять компании физически переносить залоги в Россию, отмечает партнер "Нерр Штифенхофер Лутц" Илья Рачков: достаточно перезаключить соглашения, прописав местом разрешения споров, например, Арбитражный суд Москвы. Смена юрисдикции, учитывая необходимость согласования сделки с Федеральной антимонопольной службой (ФАС), займет до трех месяцев, добавляет Рачков.

ВЭБ уже потребовал от "Альфа-групп" и "Русала" переоформить залоги, говорит источник, близкий к ВЭБу.

"Альфа групп" осенью 2008 г. рефинансировала в ВЭБе кредит Deutsche Bank на $2 млрд ($500 млн погашено) через гибралтарскую компанию Eco Telecom, заложив 44% "Вымпелкома". Менеджер "Альфы" слышал о планах перевода акций "Вымпелкома" на российскую компанию по требованию ВЭБа, но подробностей не раскрыл. Старший вице-президент Altimo Кирилл Бабаев ситуацию не комментирует.

Главный заемщик ВЭБа, UC Rusal, - с острова Джерси. По ее кредиту в $4,5 млрд заложены 25% плюс 1 акция "Норникеля" и по 25% акций "РусалКраза" и "Русал-Браза". Долей в "Норникеле" UC Rusal владеет через кипрскую Gershvin Investments Corp. Переоформление доли в "Норникеле" на российскую компанию было требованием ВЭБа при выдаче кредита в 2008 г., рассказывает источник, близкий к UC Rusal. Два источника, близких к ее акционерам, говорят, что процесс переоформления акций "Норникеля" на российскую компанию уже идет. Представитель UC Rusal лишь заметил, что компания выполняет все требования ВЭБа.

Подала заявку на пролонгацию кредита и группа ПИК, говорит ее представитель, проблем с переводом залога у нее нет. Залог (25% акций) оформлен на российскую компанию, сказал источник, близкий к группе.

Evraz Group заняла у ВЭБа $1,8 млрд. В залоге по этому кредиту 100% акций Evraz Inc. NA Canada (канадские активы Ipsco) и крупнейший комбинат группы - ЗСМК. Оба актива Evraz Group контролирует через кипрскую "дочку", да и сама зарегистрирована в Люксембурге. Представители компании от комментариев отказались. Сотрудник ВЭБа не слышал о переводе залогов Evraz Group в российскую юрисдикцию.

Иногда ВЭБ требует перевода в Россию не только залогов, но и самих компаний-заемщиков. Две недели назад ФАС удовлетворила ходатайство ООО "Спорт инвест" о приобретении 100% долей ООО "Роза хутор" у Edgar Eclipse и Fitch Services с Британских Виргинских островов. Эта сделка проведена в том числе по пожеланию ВЭБа, владельцы компании не меняются, говорит источник, близкий к "Интерросу". Госкорпорация и "Роза хутор" заключили соглашение о кредитной линии на 3,15 млрд руб. на 15 лет. Это первый транш в рамках одобренного ВЭБом лимита финансирования на 21 млрд руб. инвестпроекта "Роза хутор". Представитель ВЭБа отказался от комментариев.-

ТЕРМИНАЛ ЗА ДОЛГИ

Ведомости, 23 Июня 2009

Дружественные банку "Санкт-Петербург" структуры забрали у группы OMG за долги Западный терминал в порту Петербурга. Утром 20 июня на территорию Западного терминала, входящего в группу OMG (бывшая "Осло марин"), вошли сотрудники Кировского РУВД, рассказал представитель OMG. Милиционеры предъявили выписку из реестра собственников стивидорной компании и приказ о назначении нового гендиректора терминала Андрея Масленникова вместо Дениса Винарского, продолжил он. Затем сотрудники правоохранительных органов отправились на территорию принадлежащего OMG терминала "Онега", где их интересовал только участок земли в 2 га, находящийся в собственности страхового общества (СО) "Скандинавия". Вчера доступ руководителей OMG на Западный терминал был закрыт, утверждает представитель группы.

До конца декабря прошлого года 100% Западного терминала, специализирующегося на перевалке леса, принадлежали "Осло марин групп портс". В ходе переговоров о реструктуризации долга с банком "Санкт-Петербург" OMG передала кредитору документы, позволявшие сменить собственников Западного терминала и СО "Скандинавия", говорит представитель OMG. Переговоры ничем не закончились, а активы все же сменили владельцев. По данным ЕГРЮЛ, бенефициаром терминала теперь является Havana Trading (Британские Виргинские острова). Новые владельцы действуют в интересах "Санкт-Петербурга", утверждает представитель OMG.

OMG и ее владельцы пытаются через арбитраж вернуть утраченные активы (подано пять исков в арбитражи Петербурга и области). Но пять аналогичных исков против новых владельцев СО "Скандинавия" на прошлой неделе они проиграли.

Представитель ГУВД лишь подтвердил визит милиционеров на "Онегу". Пресс-служба "Санкт-Петербурга" от комментариев отказалась. Но источник, близкий к банку, рассказал, что OMG должна "Санкт-Петербургу" около 4 млрд руб. Доли Западного терминала и СО "Скандинавия" OMG предложила банку в качестве дополнительного залога по кредитам, взятым в 2007-2008 гг., но в феврале окончательно перестала расплачиваться, сказал он. Тогда банк решил сменить гендиректоров обеих заложенных компаний. Задача новых собственников - выиграть все судебные разбирательства и подготовить Западный терминал и "Скандинавию" к продаже, утверждает источник.

Положение OMG крайне тяжелое, общий долг группы достигает 10 млрд руб., сообщил представитель одного из кредиторов. В конце мая еще одна компания группы - Выборгская судоходная - подала иск о собственном банкротстве.

Управляющий партнер "Дювернуа лигал" Егор Носков говорит, что вернуть активы у OMG мало шансов, поскольку активы передавались добровольно и на возмездной основе.-

КРИЗИС В МИРЕ И АНТИКРИЗИСНЫЕ МЕРЫ В ЗАРУБЕЖНЫХ СТРАНАХ

СМУТНОЕ ВРЕМЯ

Ведомости, 23 Июня 2009

Выход из кризиса не будет скорым: после спада мир вступит в эру низкого экономического роста, считает Всемирный банк

Всемирный банк продлил рецессию на два года

Выход из кризиса будет не скоро, считает Всемирный банк. После спада 2009 г. мир вступит в эру низкого экономического роста. Всемирный банк (ВБ) пересмотрел влияние кризиса на мировую экономику. В этом году она сократится на 2,9%, а не на 1,7%, как ВБ прогнозировал в марте. Объемы мировой торговли снизятся на 9,7% (в прежнем прогнозе - на 6,1%). Экономика еврозоны уменьшится на 4,5%, США - на 3%, Японии - на 6,8%. Развивающиеся страны - двигатель мирового роста - вырастут всего на 1,2%, в 5 раз меньше, чем в 2008 г.; а без Китая (+6,5%) и Индии (+5,9%) - сократятся на 1,6%.

Рецессия углубляется, говорится в опубликованном вчера докладе ВБ, и перспективы восстановления мировой экономики "необычайно неопределенны". Спад мирового промышленного выпуска продолжает разрастаться, инвестиционная активность в 27 из 30 развитых стран упала на 16,5% и падает дальше, в 25 развивающихся экономиках инвестиции сократились на четверть.

Безработица в развитых странах останется высокой даже в 2011 г. Восстановление потребительского спроса будет сопровождаться высоким уровнем сбережений домохозяйств, привыкших в кризис к экономии.

Темпы восстановления мировой экономики также будет сдерживать необходимость реструктуризации банковской системы, считает старший экономист ВБ Джастин Ли, развивающимся рынкам, чтобы стать движущей силой мирового роста, необходимо возобновление потока внешних кредитов.

Финансовые потоки в развивающиеся страны пересохли: после $1,2 трлн в 2007 г. в этом году они могут составить всего $363 млрд, в то время как потребность во внешнем рефинансировании возрастет с $350 млрд до $635 млрд. Кроме того, в странах - импортерах нефти приток капитала поддерживал платежный баланс, дефицит которого уже в 2008 г. в ряде развивающихся стран Европы и Азии измерялся двузначными цифрами в отношении к ВВП. Разрыв между потребностями и возможностями финансирования угрожает банковским системам и давит на валюты развивающихся стран, большинство из них с сентября лишились примерно 20% своих резервов и продолжают их тратить со скоростью 5% в месяц, посчитали в ВБ. В СНГ средства на выплату долга есть лишь у России.

Прогноз спада России ВБ понизил до 7,5%, прежний был -4,5%, хотя ранее глава ВБ по России Клаус Роланд сообщал, что разделяет оценку МВФ о сокращении российской экономики на 6% (доклад по России ВБ представит завтра). Спад экономики России вызывает "разрушительные волны" по всему СНГ, пишет ВБ: денежные переводы в ближнее зарубежье сократятся впервые за десятилетие на 25% (по данным ВБ, переводы из-за рубежа составляют примерно 40% ВВП Молдавии, 45% ВВП Таджикистана).

Восстановление мировой экономики в 2010 г. составит скромные 2% и 3,2% - в 2011 г., пишет ВБ. Но есть и риски, что разморозка банковского кредитования будет крайне медленной, несмотря на совместные усилия правительств, готовых направить на поддержку банковского сектора $4,1 трлн, ссылается ВБ на подсчеты МВФ.

В пессимистичном сценарии ВБ мировой спад в 2009 г. составит 3,6% и продлится в 2010 г. (-0,4%).

Опасения второй волны финансовой нестабильности разделяет президент Европейского ЦБ Жан-Клод Трише, призвавший вчера "оставаться настороже": "Мы в неизведанных водах". Знаменитый инвестор Джордж Сорос, напротив, заявил в субботу, что худшее уже позади.-

 $500 МЛРД ВЗЯТОК

Ведомости, 23 Июня 2009

Ставки коррупционеров растут. Больше $500 млрд антикризисных программ по всему миру может уйти на взятки и фальсификацию контрактов, прогнозируют в компании Kroll. Объем коррупционного дохода может вырасти с 10%, в которые оценивают подобные злоупотребления в Transparency International, до 20-30% от объема госсредств, считают в Kroll.

Общий объем антикризисных программ стран "двадцатки", по оценкам Организации экономического сотрудничества и развития, превышает $5 трлн. Беспрецедентная финансовая поддержка экономики фактически открыла двери для злоупотреблений, считает Ричард Абби, управляющий директор Kroll. Для совершения преступления нужны мотив, наличие ресурсов и удобный случай, в текущей экономической ситуации совпали сразу три условия, говорит он. У наших чиновников, в отличие от западных, другая и мотивация: найти коррупционную ловушку и заманить в нее предпринимателя, отмечает председатель НП "Бизнес-солидарность" Яна Яковлева.

"В условиях кризиса коррупция растет: резко увеличивается количество аварийных ситуаций, падают стандарты контроля и растут соблазны", - соглашается руководитель фонда "Индем" Георгий Сатаров. Многие антикризисные меры предусматривают личное вмешательство чиновника или губернатора, распределение средств происходит в ручном режиме, что предоставляет огромное пространство для злоупотреблений, говорит Яковлева. При этом законодательно не отрегулирован процесс распределения антикризисных средств, отмечает она.

Согласно официальной статистике МВД, количество случаев взяточничества, выявленных правоохранительными органами в январе - мае 2009 г., составило 7022, что на 1% больше, чем за аналогичный период 2008 г. Статистика объема взяток, случаи которых выявлены, не публикуется, сообщил источник в МВД. По словам оперативного работника центрального аппарата МВД, подсчеты о том, сколько госпомощи пойдет в откат, умозрительны и непонятно на чем основываются.-

БАНКИРЫ ДОРОЖАЮТ

Ведомости, 23 Июня 2009

Жертвы кризиса раскошеливаются на таланты

Кризис не остановил гонку зарплат у банкиров. Борьба с бонусами привела к тому, что размер гарантированных выплат продолжает увеличиваться. С конца 2008 г. и по май 2009 г. активно развивающиеся банки, например Barclays, Credit Suisse и Deutsche Bank, перекупили у менее удачливых конкурентов несколько сотен ведущих банкиров. "Я бы сказал, что UBS и Merrill Lynch лишились по 25% лучших сотрудников", - отмечает председатель совета директоров рекрутинговой Hanover Search Патрик Филд. Правда, стоило это недешево. "В некоторых случаях мы платили до 80% от уровня 2007 г.", - признает топ-менеджер одного из расширяющихся банков.

Перелом наступил 4-5 недель назад. "С середины мая заполучить людей, которые нам нужны, стало труднее", - на условиях анонимности говорит один из ведущих банкиров. Чтобы сохранить штат, а также из-за нежелания платить в США налог на бонусы UBS, Merrill Lynch и Morgan Stanley увеличили базовую часть вознаграждения лучших менеджеров. Их примеру готовится последовать Citi. По оценкам инсайдеров и конкурентов, зарплата управляющих директоров выросла с $250 000 до $400 000. Bank of America удерживал банкиров, которых хотели перекупить конкуренты, увеличением размера гарантированных бонусов.

Рост базовой части заработной платы и гарантированные бонусы, возможно, не понравятся регуляторам, которые пытаются добиться, чтобы вознаграждение зависело от долгосрочных результатов банка. Неудивительно, что Royal Bank of Scotland (RBS), 70% акций которого принадлежит британскому правительству, обещает гендиректору Стивену Хестеру бонус в размере до 9,6 млн фунтов ($16 млн), если тот добьется двукратного роста котировок, сообщает Bloomberg. Рассчитывать на бонус Хестер сможет, когда акции RBS, вчера стоившие 36 пенсов, подорожают до 70 пенсов за штуку. Если это случится, британское правительство заработает на принадлежащих ему акциях RBS 8 млрд фунтов ($13,13 млрд). Гарантированное вознаграждение Хестера составляет 1,2 млн фунтов ($2 млн).

На прошлой неделе бывший гендиректор RBS Фред Гудвин, под руководством которого банк потратил на поглощения $90 млрд и получил крупнейший в Великобритании корпоративный убыток, по требованию парламента согласился на 38%ное сокращение пенсии до 342 500 фунтов ($562 300). "Мы возмущены, что вместо того, чтобы спасти рабочие места в государственном банке, правительство одобрило этот компенсационный план", - отмечено в заявлении профсоюза Unite.

Гендиректор Lloyds Banking Group Эрик Даниэлс гарантированно получает 1 млн фунтов ($1,6 млн) в год, сообщает Bloomberg. За счет бонусов он может увеличить заработок на 225% и на дополнительные 200% в случае долгосрочных успехов банка. Британскому правительству принадлежит 43% Lloyds Banking Group.-

БОЛЬШОЙ ПЕРЕВОД

Ведомости, 23 Июня 2009

Арест акций

Китайское правительство нашло рецепт спасения от кризиса. Госакции должны вернуться в Национальный фонд социального обеспечения (NSSF). Компании Китая, которые размещали акции в материковой части и в Гонконге с 2005 г., должны перевести 10% бумаг в NSSF, пишет агентство "Cиньхуа". Речь идет только о переводе государственных пакетов. Если же госдоля в компании составляет меньше 10%, она должна переводиться полностью, говорится в заявлении министра финансов и Комиссии по ценным бумагам Китая.

Новация касается 131 госкомпании (из 826) и охватывает 8,394 млрд акций, стоимость которых оценивается в $9,3 млрд. Мера затронет и все будущие эмиссии. Акции будут заблокированы на три года, компенсаций компании взамен не получат. Цель перевода акций - получение правительством резервов на финансирование пенсий и социальных обязательств. После перевода фонд получит право торговать акциями и распоряжаться прибылью от операций. Это позволит покрыть разрыв между растущими обязательствами перед пенсионерами и активами фонда, говорится в заявлении фонда.

В Китае наращивается объем пенсионной программы и бесплатных социальных услуг для стимулирования внутреннего потребления, говорит Василий Кашин из Института Дальнего Востока. Пекин склонен перекладывать бюджетные расходы на госкомпании, отмечает он.

Хорошая новость для фонда, который остро нуждается в поддержке, сказал "Синьхуа" Чжао Сицзюнь, профессор Народного университета: социальная система страны сильно недофинансирована.

Фонд был создан в 2000 г., но за это время не удалось найти постоянного источника финансирования системы пенсионного обеспечения и соцстраха. Сомнительное привлечение средств: вместо продажи акций на рынке они просто перекладываются в фонд, сказал агентству Bloomberg Чжан Сиуци из шанхайского Guotai Junan Securities. Мера окажет давление на рынок, который правительство собирается поддержать, продолжает он. Жертвами станут акционеры компаний, которые находятся не в полной государственной собственности, считают аналитики. По данным брокерской компании CLSA, акции 11 из 131 компании обращаются на бирже, а значит, пострадавшими окажутся акционеры этих компаний.

Это похоже на перераспределение средств в рамках госсектора, говорит экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик: в период кризиса многие страны переориентируют бюджетные средства из инвестиционной сферы в социальную. Но решение китайских властей беспрецедентно, оно может негативно сказаться на новых первичных размещениях госкомпаний и на их перспективах по привлечению инвестиций, считает Лисоволик.

Реакция рынка была разнонаправленной: индекс Shanghai Composite вчера вырос на 0,6% до 2896,30 (это максимум с июля 2008 г.), а Shenzhen Composite упал на 0,5% до 938,77.

КОНЕЦ NORTEL

РБК daily, 23 Июня 2009

Nokia Siemens договорилась о покупке за 650 млн долл. подразделений Nortel, занимающихся производством оборудования для беспроводных сетей, работающих в стандартах LTE CDMA. Один из крупнейших мировых производителей телекоммуникационного оборудования со 120-летней историей активно ведет переговоры о продаже оставшихся у компании активов.

Бизнес канадской Nortel по производству беспроводного оборудования по технологиям CDMA и LTE купит Nokia Siemens Networks, говорится в сообщении немецко-финской компании. Сумма сделки составит 650 млн долл., 300 млн из них в виде ссуды будет предоставлено правительственным кредитным агентством Export Development Canada. В сообщении Nokia подчеркивается, что покупка части бизнеса Nortel поможет компании укрепить свои позиции на североамериканском рынке.

В начале этого года Nortel инициировала процедуру банкротства. По данным источников на телекоммуникационном рынке, на которые ссылается агентство Associated Press, сейчас Nortel активно ищет покупателей на оставшиеся активы. Представитель Nortel Мозамед Нахуда подтвердил, что компания ищет покупателей для подразделения, занимающегося производством оборудования для сетей ШПД по технологии Metro Internet, а также для подразделения, разрабатывающего ПО для решений в области voice over IP. Также Nortel намерена начать процедуру делистинга на фондовой бирже Торонто. В 2000 году, до краха доткомов, когда у Nortel начались первые серьезные проблемы, ее капитализация оценивалась в треть всего торонтского фондового рынка.

"Nokia Siemens инвестирует в один из наиболее перспективных сегментов бизнеса Nortel. Например, ожидается, что в 2011 - 2012 годах резко вырастет спрос на оборудование для LTE, т.к. сотовые операторы развитых стран приступят к созданию сетей 4G. У нового собственника достаточно ресурсов, чтобы какое-то время дотировать убыточный бизнес, способный показать резкий рост доходов через несколько лет", - рассуждает Анна Зайцева, аналитик УК "Финам Менеджмент".

Nortel стала первым крупным производителем телеком-оборудования, настолько серьезно пострадавшим от кризиса. В первом квартале этого года она показала чистый убыток в 507 млн долл., а ее выручка упала на 37%. Конкуренты Nortel пострадали от кризиса не так серьезно, но вся индустрия в целом столкнулась с резким падением CAPEX телекоммуникационных операторов. По оценке аналитической компании Ovum, в первом квартале 2009 года в целом по миру операторы фиксированной связи снизили CAPEX в среднем на 16%, а сотовые операторы - на 27%. В результате производители телекоммуникационного оборудования оказались вынуждены пойти на значительные уступки операторам. В частности, они предоставляют оборудование с рассрочкой платежа на несколько лет, а также договариваются с банками о предоставлении операторам кредитов специально под закупку оборудования.

УОЛЛ-СТРИТ ПОТЕРЯЛА $300 МЛРД ЗА ОДИН ДЕНЬ - WILSHIRE

РИА Новости (rian.ru), 23 Июня 2009

НЬЮ-ЙОРК, 23 июн - РИА Новости, Лариса Саенко.

Фондовый рынок США потерял в понедельник около 300 миллиардов долларов на пессимистичном прогнозе развития мировой экономики, сообщила в пресс-релизе компания Wilshire Associates Incorporated, занимающаяся статистикой биржевых индексов. Индекс Dоw Jones Wilshire 5000, который отражает динамику акций 5 тысяч американских компаний, упал в понедельник по итогам торгов на 300,13 пункта или 3,18% до 9128,84 пункта.

"Сегодня была самая низкая точка на закрытии, начиная с 22 мая. Это самое большое разовое падение рынка после 20 апреля, когда индекс обвалился на 4,43%", - сообщила компания.

Финансовый кризис, банкротство гигантов и паника инвесторов ввергли Уолл-стрит минувшей осенью в кризис, который аналитики сравнивают с "Великой депрессий". Однако в последние недели эксперты все чаще говорили о первых признаках стабилизации после четырех подряд недель роста к 14 июня.

"DAIMLER САМОМУ ДЕНЬГИ НУЖНЫ"

Время новостей, 23 Июня 2009

Стесненные финансовые обстоятельства, в которых оказался Porsche Automobil Holding SE, легче не становятся. Вчера стало известно, что надежды штутгартского концерна на государственную поддержку пока не оправдываются. Федеральный инвестиционный банк Kreditanstalt fuer Wiederaufbau (KfW) отклонил поданную в начале июня заявку Porsche на кредит в размере 1,75 млрд евро. От источников в KfW стало известно, что по итогам предварительной банковской оценки "предпосылки" для подобного кредита "не выполнены". Окончательное решение управляющий комитет KfW намерен вынести в начале июля.

Сам же автопроизводитель с 9-миллиардным долгом намерен добиться благосклонности госбанкиров, которые намекнули, что Porsche было бы неплохо переработать свою заявку на кредит. "Это мы быстро сделаем, - пообещал вчера официальный представитель предприятия. - Мы по-прежнему ведем переговоры с KfW и политиками. Пока еще ничего не решено".

Впрочем, уповать на господдержку не единственный путь для Porsche. Компания остается привлекательной для инвесторов. Продолжают циркулировать оживленные слухи об интересе ближневосточных шейхов (см. "Время новостей" от 10 июня). Вчера из Штутгарта пришли сообщения, что переговоры с представителями государственного инвестфонда Катара Qatar Investment Authority, которые заявили о своей "принципиальной" готовности инвестировать в Porsche, идут "очень конструктивно". Подробности готовящейся сделки пока не разглашаются, хотя вчера еженедельник Foсus допустил, что на Ближний Восток может уйти до 29,9% акций компании (при продаже свыше 30% акций необходимо проводить открытые торги).

А на днях в автомобильных кругах Германии заговорили еще об одном варианте, с помощью которого якобы реально залатать финансовую дыру в бюджете Porsche. Речь идет об автоконцерне Daimler, руководство которого не без интереса посматривает в сторону Штутгарта. По неофициальной информации, главы правлений обоих концернов недавно встречались с глазу на глаз. Впрочем, серьезные автоэксперты все-таки не слишком доверяют слухам о якобы готовящейся тайной сделке двух автопредприятий, в результате которой Daimler может стать обладателем крупного пакета акций Porsche. "Daimler самому деньги нужны", - напоминает профессор Фердинанд Дуденхеффер из университета Дуйсбурга - Эссена. В том же ключе высказался и Вилли Диц из Института автомобильного хозяйства в Гайслингене. "Я не знаю только, откуда возьмутся деньги на это", - сказал он в интервью газете Handelsblatt, подчеркнув, что Daimler сам по итогам первого квартала понес убытки.

Как заявили вчера представители Porsche и Daimler, все, что говорится и пишется по поводу потенциального финансового альянса обеих марок, не более чем "спекуляции". Правда, отрицать факт встречи босса Porsche Венделина Видекинга с боссом Daimler Дитером Цетше не стали, пояснив: "В этой отрасли каждый разговаривает с каждым".

МНЕНИЯ

УГРОЗА ВТОРОЙ ВОЛНЫ

Ведомости, 23 Июня 2009

За последние три месяца цены на многие активы резко выросли: капитализация фондовых рынков увеличилась более чем на 30% в развитых странах и намного больше в странах с развивающейся экономикой. Энергоресурсы и полезные ископаемые подорожали, разница в доходности между корпоративными и правительственными облигациями сократилась, поскольку доходность правительственных облигаций выросла, волатильность (индикатор страха) упала, доллар ослаб, так как спрос на надежные долларовые активы сократился. Но устойчив ли этот рост? Это ралли на "медвежьем" рынке или начало "бычьего" тренда?

Данные говорят о том, что некоторое улучшение фундаментальных показателей имело место - перспектива достижения глобальной экономикой дна к концу года становится все более реалистичной, ощущение риска уходит. Но нельзя отрицать, что другие, менее надежные факторы также играют роль в сегодняшней ситуации. Более того, резкий рост цен на некоторые активы угрожает оздоровлению мировой экономики, которая еще не достигла дна. Опасность новой коррекции сохраняется.

Во-первых, инвестиционная уверенность и здравое отношение к риску - непостоянные величины. А значит, новые вспышки волатильности в случае неприятных скачков макроэкономических и финансовых индикаторов вполне возможны. А такие скачки наверняка будут, если фундаментальные основы для роста не материализуются в ближайшей перспективе.

Во-вторых, сверхмягкая денежно-кредитная политика (нулевые процентные ставки, новые кредитные инструменты, новые эмиссии гособлигаций, приобретение неликвидных и рискованных частных активов) наряду с огромными суммами, потраченными на стабилизацию финансовой системы, может привести к появлению мыльного пузыря на финансовом и товарном рынках. К примеру, государственные предприятия Китая, получившие доступ к огромным суммам легких денег, скупают акции и накапливают несоразмерные потребностям количества биржевых товаров.

Вероятность коррекции на фоне неутешительных макроэкономических показателей очевидна. Экономические индикаторы США и других развитых стран свидетельствуют о том, что рецессия может продлиться до конца года. Хуже того, восстановление в силу накопленных долгов будет анемичным и медленным, значительно ниже потенциала.

Вялое восстановление подрывает надежды на подъем по V-образной кривой, так как низкий рост и опасность дефляции сдерживают увеличение доходов и прибыли, а уровень безработицы выше 10% в странах с самыми развитыми экономиками указывает на вероятность новых проблем в банковском секторе. В развивающихся странах новые волны кризиса могут оказаться заразительными, создав дополнительное напряжение на мировых финансовых рынках.

Более того, увеличение цены некоторых активов может привести к тяжелой W-образной рецессии. В частности, благодаря избытку ликвидности цены на энергоносители росли слишком быстро. Не следует недооценивать то угнетающее воздействие на мировую экономику, которое оказали высокие цены на нефть летом 2008 г. После потрясений на рынке недвижимости и в банковском секторе цена в $140 за баррель нефти была для мировой экономики последней каплей.

В то же время увеличивающийся дефицит бюджета большинства стран подталкивает вверх доходность долгосрочных гособлигаций. Некоторый рост доходностей - необходимая коррекция, так как инвесторы сейчас нащупывают цену глобального восстановления. Но часть этого увеличения связана с гораздо более тревожными факторами. Во-первых, с влиянием больших бюджетных дефицитов и долгов на риск неплатежеспособности государств и, таким образом, на реальные процентные ставки. Во-вторых, с осознанием того, что необходимость монетизировать эти огромные дефициты приведет к высокой инфляции после восстановления мировой экономики в 2010-2011 гг. Вытеснение спроса со стороны частного сектора вследствие роста доходности государственных ценных бумаг и последующий рост ставок по ипотечным кредитам могут, в свою очередь, создать угрозу для восстановления экономики.

В результате нельзя исключать возможность того, что в конце 2010 г. или в 2011 г. новый скачок цены нефти за пределы $100, рост доходностей гособлигаций, а также увеличение налогов (госдолг придется как-то финансировать) могут привести к повторному замедлению роста.

Нынешнее восстановление на рынках фундаментально объясняется лишь частично. Львиная доля подъема не находит обоснований, так как движима чересчур оптимистичными ожиданиями.

Возможный нефтяной шок вместе с ростом доходности гособлигаций может снова подрезать крылья мировой экономике, привести к новому падению цен на рынках и торможению в реальной экономике.

РОССТАТ МОДЕРНИЗИРУЕТ УЧЕТ БЕЗРАБОТНЫХ

Независимая газета, 23 Июня 2009

Осенью впервые в нашей стране начнутся полноценные ежемесячные опросы для определения числа людей, не имеющих работы. Игра со статистикой - очень опасная, и если она ухудшается, то это вина не самой статистики и органов, которые проводят исследования, а следствие неэффективности принимаемых мер. О планах работы своего ведомства в условиях кризиса в интервью "НГ" рассказал глава Федеральной службы государственной статистики (Росстат) Владимир Соколин.

- В конце апреля информагентства и другие СМИ со ссылкой на ваше заявление в ходе пресс-конференции сообщили, что Росстат прекращает публиковать в ежемесячном режиме оценки количества безработных по методологии МОТ, которые опровергают заявления Минздравсоцразвития, что безработица в России пошла на спад. Однако в мае была опубликована такая оценка за апрель. Означает ли это, что Росстат и дальше будет публиковать правду, какой бы горькой она ни была?

- К сожалению, в третьем номере нашего доклада за этот год один из моих замов допустил очень досадный промах. В докладе опубликовали цифру уровня безработицы, назвав ее не "январь-февраль-март", а "первый квартал". В последующих докладах мы эту оплошность исправили. Но в СМИ уже пошла волна, что мы больше не будем публиковать месячные данные, и переходим на квартальные оценки уровня безработицы. Это абсолютно не так. Я провел специальную пресс-конференцию по этому поводу, попытался объяснить, но та оплошность уже пошла гулять дальше и остановить нам ее шествие в информпространстве не удалось. В мае мы опубликовали наш доклад за апрель, в котором дали оценку безработицы и за апрель, это - лучшее доказательство, что мы не отказывались и не отказываемся публиковать оценки безработицы в помесячной динамике.

- Насколько точны эти оценки, можно ли им беспрекословно доверять, ведь эксперты, к которым мы часто обращаемся, призывают быть очень осторожными с этими цифрами?

- Мы действительно ошибаемся в оценках, так как население опрашиваем только один раз в квартал, чаще опрашивать - это очень большие расходы, не предусмотренные в нашем бюджете. Несмотря на это, мы сейчас будем искать средства, чтобы с осени перейти на полноценные месячные обследования, как это делается в большинстве развитых стран. До 1999 года у нас обследование рынка труда вообще проходило не раз в квартал, а раз в год. При этом дополнительных денег у государства мы просить на эти исследования не будем, мы прекрасно понимаем финансовые проблемы страны, нас уже дважды в этом году просили снизить расходы ведомства на 15%, в сумме мы примерно их снизили на 24-25%. Поэтому скорее мы сократим какие-то исследования, которые менее важны. Нам придется отказаться от каких-то научно-исследовательских работ, но статистика - основной наш продукт - останется нетронутой.

- А вы уже определили, от чего точно будете отказываться?

- Пока мы не знаем, какие деньги нам выделят в бюджете на 2010 год, мы не можем определиться, от чего нам следует отказаться. Например, на следующий год запланировано проведение переписи населения, затраты на которую составят около 10 миллиардов рублей, что фактически является удвоением нашего бюджета. На следующий год у нас также запланировано сплошное обследование малого бизнеса. До сих пор никто в стране не знает, сколько у нас действует, а не просто числится предпринимателей без образования юридического лица (ПБОЮЛ). В развитых странах такие исследования проводятся раз в пять лет, мы с 1992 года еще ни разу их не проводили. Если при составлении федерального бюджета эти расходы не заложат, то нам придется от них отказаться, пострадает качество нашей статистики.

- Ощущает ли Росстат на себе какое-либо давление со стороны других чиновников, которые хотели бы, чтобы статданные меньше расходились с их заявлениями, подвергались корректировке, например, говорили бы о том, что российская экономика уже достигла дна кризиса или близка к нему?

- Мы не даем прогнозов, мы даем факты, поэтому никаких разногласий с какими-либо другими органами власти у нас нет. Попытки ради какой-то сиюминутной цели поменять статистику, поменять ее цели, были в советское время, но в итоге они привели к краху той системы. Органы управления в конечном счете потеряли ориентиры, им приходилось постоянно говорить, а вы помните, что тут вы так подкорректировали такую цифру, а тут - так. Сегодня такими глупостями никто в правительстве не занимается. Все прекрасно понимают, что игра со статистикой - это очень опасная вещь. Другой вопрос - это интерпретация полученных цифр. Она разная у тех, кто работает на правительство, у разных СМИ и аналитиков. Но так - во всем мире, и мы тут не исключение. Главное, чтобы не перевирали эти цифры для населения.

В то же время есть определенные сложности в работе с регионами. Как только наступил кризис и статистические данные стали ухудшаться, многие губернаторы и СМИ сразу стали поднимать вопрос, что у нас не такая методология, мы неправильно рассчитываем то-то и то-то. На это я могу сказать только одно - коллеги, вы восемь предыдущих лет были всем довольны. Сейчас мы как считали, так и считаем, но градусник стал показывать, что у вас не все в порядке. Вы принимайте меры, а если вы не умеете градусником пользоваться, то это не проблема статистики. У нас в регионах часто политика превалирует над здравым смыслом элементарного анализа статистических данных. Если же данные продолжают ухудшаться, то это не вина статистики, а неэффективность принимаемых мер.

- Считаете ли вы необходимым в связи с кризисом проводить какие-то дополнительные оценки и измерения, нуждаются ли какие-либо методики Росстата в уточнении?

- У нас существует проблема отсутствия динамических рядов, которые бы говорили о характере и особенностях кризиса, так как у Росстата нет подробной статистики предыдущих кризисов, сейчас мы впервые создаем такие базы данных на основе текущего кризиса. Ту же безработицу в 1998 году мы считали всего один раз в год и текущую помесячную динамику нам просто не с чем сравнивать. В то же время в развитых странах Запада уже 60-70 лет собираются самые подробные статданные, позволяющие судить о ходе и характере текущего кризиса по сравнению с предыдущими. Если нам удастся создать сейчас похожий задел, то будущим руководителям государства в следующие кризисы будет значительно легче определять рецепты выхода из них. С поправкой на то, что сегодняшний кризис уникален, у него вообще нет ничего общего с кризисом, например, 1998 года.

ВЕРИТЕ ЛИ ВЫ, ЧТО В 2010 ГОДУ В РОССИИ БУДЕТ УВЕРЕННЫЙ РОСТ ЭКОНОМИКИ?

Газета, 23 Июня 2009

На вопрос «Газеты» отвечают Иван Грачев, Алексей Ведев, Евгений Федоров

ИВАН ГРАЧЕВ / зампред комитета Госдумы по энергетике (фракция "Справедливая Россия: Родина / Пенсионеры / Жизнь")

Сначала я бы остановился на прогнозе на этот год и сказал бы, что здесь в падение 7,5% я вполне верю. Мало того, возможно, оно будет даже несколько больше. В то время как по части выхода из кризиса скажу следующее: оно произойдет, только если с лета в Соединенных Штатах начнется устойчивый подъем. А если нет - то позже, ведь подъем России пойдет с запаздыванием где-то месяцев на девять по отношению к США ( через рост цен на сырье). Так что, говоря о прогнозе на 2010 год, я бы назвал его сомнительным - скорее мы увидим "длинное дно".

АЛЕКСЕЙ ВЕДЕВ / гендиректор аналитической лаборатории "Веди", директор Центра стратегических исследований Банка Москвы

Нет, согласно и моим данным, и нашим расчетам, я в это не верю. Наша оценка состоит в том, что мы прогнозируем так называемую L-кривую, то есть после спада будет длительная стагнация. А для этого кроме всего прочего есть две базовые причины. Во-первых, это произойдет потому, что мы сейчас видим, что даже восстановление цен на нефть до $70 за баррель не привело к особому экономическому оживлению в России. Тогда как согласно большинству ожиданий мировая экономика в целом, а значит, и спрос на сырье в физических объемах будет восстанавливаться постепенно. Во-вторых, потому, что кредитование у нас сейчас не просто снизило темпы роста, но падают вообще его объемы, и быстро здесь ситуация тоже не восстановится. Именно поэтому я считаю оценку Всемирного банка слишком оптимистичной.

ЕВГЕНИЙ ФЕДОРОВ / председатель комитета Госдумы по экономической политике и предпринимательству (фракция "Единая Россия")

Мы обсуждали данный вопрос на экономическом форуме, и большинство иностранных экспертов сошлись на том, что первыми из кризиса будут выходить страны группы БРИК, включая Россию. А это как раз и означает, что тот прогноз, который был пересчитан Всемирным банком на основе уже, я так понимаю, статистической информации второго квартала, близок к реальному. То есть да, мы ожидаем рост в следующем году. И этот рост будет базироваться на внутреннем потреблении, которое у нас сейчас является главным локомотивом выхода из кризиса. Посмотрите, в сельском хозяйстве уже сегодня наблюдается рост на 8%; кроме того, идет рост и по целому ряду других отраслей. А потому достаточно просто продолжить линию и рассчитать дальше показатели.