На минувшей неделе США ввели масштабные торговые пошлины практически на весь импорт. Китай ответил зеркально. Мировая торговая война вышла на новый уровень.
Мало кто ожидал, что президент Трамп зайдет так далеко. Да, на протяжении всей своей предвыборной кампании он говорил о торговых пошлинах как об инструменте, с помощью которого он будет «делать Америку снова великой», но тогда считалось, что слова Трампа – это просто переговорная позиция и всерьез воспринимать их не стоит.
Однако не прошло и месяца с инаугурации Трампа, как им была объявлена первая порция торговых пошлин – против Канады, Мексики и Китая (см. «Мировая торговая война началась», Правда, №12, 06.02.2025, https://kprf.ru/roscrisis/231791.html), то есть против трех стран, у которых самый большой, причем с огромным отрывом, торговый оборот с США.
Практически все товары из Канады и Мексики должны были облагаться пошлиной 25%; единственное исключение, да и то частичное, предполагалось для канадских энергоносителей – для них вводилась пошлина «всего» 10%. А на Китай Трамп наложил «дополнительные» 10% пошлины, которые должны суммироваться с 25% пошлинами, наложенными им еще в первый президентский срок на широкий круг товаров из Поднебесной.
Китай тогда отреагировал введением своих торговых ограничений (но гораздо более ограниченных по масштабу), после которых Трамп увеличил американские пошлины против Китая с 10 до 20%. Мексика и Канада пошли другим путем: они попытались договориться с Трампом, но помогло им это не сильно: они смогли выиграть только отсрочку во введении пошлин и исключение для товаров, подпадающих под договор о свободной торговле, который еще в 1994 году был заключен между США, Мексикой и Канадой.
Дальше – больше. В марте Трамп объявил о введении 25% пошлин на весь импорт стали и алюминия (вступили в силу с 12 марта), а также на автомобили (с 3 апреля) и на компоненты для их производства (вступают в силу с 3 мая). Эти пошлины касаются всех стран без исключений. Кстати, для Мексики и Канады они особенно чувствительны, так как указанные товары составляют значительную часть их экспорта в США, поэтому говорить о том, что эти две страны дешево отделались, проявив «добрую волю» к переговорам, не приходится.
Уже те – февральские и мартовские – пошлины многими были восприняты как драконовские; ничего подобного не было на памяти подавляющего большинства ныне живущих людей. Но, как оказалось, это были еще цветочки, а ягодки мы увидели на минувшей неделе. Даже после пошлин, введенных в феврале-марте, то, что объявил Трамп 2 апреля, оказалось настолько шокирующим, что спровоцировало обвал финансовых рынков по всему миру, не виданный со времен начала пандемии (подробнее – ниже).
Итак, что же объявил Трамп в своей знаковой речи, произнесенной в Розовом саду Белого дома? Он сказал, что другие страны «грабили Америку десятилетиями» и что «сегодня – День освобождения». После этой преамбулы Трамп объявил о введении 10% «базовых» пошлин фронтально практически на весь товарный импорт в США (за небольшими исключениями), и плюс к тому, дополнительные «взаимные» (англ.: reciprocal) пошлины на все товары из стран, которые по мнению Трампа «несправедливо наживаются» на торговле с США. Таких стран оказалось порядка 60, и для каждой из них размер пошлин был подобран индивидуально, в зависимости от того, насколько по мнению Трампа соответствующая страна «несправедливо наживается» за счет Америки.
Для ключевых торговых партнеров США (кроме Мексики и Канады) вводятся следующие тарифы: для Китая – 34% (поверх прежних пошлин), для Европейского союза – 20%, для Вьетнама – 46%, с Тайваня – 32%, для Японии – 24%, для Индии – 26%. А самый высокие тарифы получились для Камбоджи и крошечной Лесото – 49% и 50% соответственно.
Многие комментаторы обратили внимание, что среди обложенных пошлинами стран оказались некоторые необитаемые островные территории, «где живут одни пингвины». Однако на самом деле здесь ничего удивительного нет: такие территории вполне могут использоваться как офшоры, через которые можно формально проводить экспортно-импортные операции в обход тарифных ограничений, и Трамп просто постарался заранее прикрыть эти лазейки.
Чтобы понять масштаб введенных ограничений и исторический контекст, приведем некоторые цифры. Согласно расчетам исследовательской компании Evercore ICI, приведенным журналом The Economist, средневзвешенный тариф на весь импорт в США теперь составит 24%, при том что до прихода Трампа он составлял порядка 2%. Это максимум за последние 100 лет; больше было только в нулевых годах прошлого века – порядка 29%.
И даже в 1920–1930 годы, когда в Западном мире бушевала торговая война, ставшая одной из основных причин и отягчающих факторов Великой Депрессии, средневзвешенный тариф на американский импорт был ниже – порядка 20% на максимуме. А начиная с 70-х годов прошлого века средневзвешенный тариф на американский импорт не превышал 4%.
От большинства стран, попавших под обложение «взаимными» пошлинами, пока еще (по состоянию на утро понедельника 7 апреля) нет внятной реакции. Несколько стран (Индия, Вьетнам, Израиль) объявили о желании договариваться, но большинство (включая Евросоюз) рассматривает ответные меры. Ответные меры также рассматривают Мексика и Канада, которые не попали под новые «взаимные» пошлины, но, как уже было сказано выше, они получили свою порцию ранее.
Важно, что Китай, который из всех стран, обложенных «взаимными» пошлинами, имеет наибольший, причем с огромным отрывом, торговый оборот с США, не сдался на милость Трампа. В пятницу 4 апреля он объявил о 34% пошлинах на весь импорт из Америки, который также будет накладываться поверх более ранних пошлин, введенных в ответ на действия Трампа в феврале. Таким образом, на этот раз Поднебесная ответила уже не символически, а зеркально. А значит, мировая торговая война вышла на новый уровень.
***
Объявление пошлин было сделано вечером 2 апреля, уже после закрытия торгов, чтобы избежать лишней паники. Однако паника на мировых финансовых рынках все равно получилась знатная, и началась она сразу после открытия торгов в четверг 3 апреля.
Инвесторы справедливо посчитали, что теперь в странах, которые пошлины затронут наиболее значительно, экономический рост сильно замедлится, и эти страны могут даже уйти в рецессию. Более того, согласно оценкам американского инвестбанка JPMorgan, вероятность глобальной рецессии в 2025 году выросла до 60%.
Примечательно, что к странам, где теперь ожидается рецессия, относятся и сами США, то есть участники финансовых рынков оценивают, что тарифы Трампа принесут самой Америке не меньше вреда, чем ее торговым партнерам.
Так, по итогам торгов 3 апреля основной американский фондовый индекс S&P 500 потерял 4.8%, что стало самым большим дневным падением с июня 2020 года. Падение было фронтальным, но особенно резко падали высокотехнологичные компании: соответствующий индекс Nasdaq 100 в четверг просел на 5.4%. Наибольший вклад в падение индекса внесла (за счет своего веса в индексе) компания Apple, акции которой обвалились на 9%, поскольку ее основная производственная база находится в Азии.
В пятницу обвал продолжился; масла в огонь подлили две важные новости. Во-первых, пришла информация о зеркальном ответе Китая; она поставила крест на последних надеждах, что все еще, может быть, как-нибудь обойдется.
Во-вторых, несмотря на откровенное (причем публичное!) давление со стороны Трампа, глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что регулятор не будет спешить со снижением ключевой ставки для поддержания экономики, поскольку еще не ясно, какая проблема опаснее – замедление экономического роста или разгон инфляции. По оценкам экспертов, если все объявленные пошлины сохранятся, то инфляция в США вырастет до 4%, что вдвое выше целевого ориентира ФРС.
Под влиянием двух указанных новостей американские фондовые индексы продолжили эпическое падение. В результате, по итогу двух дней (3 и 4 апреля) S&P 500 потерял порядка 10.5%. Для сравнения: двухдневное падение этого индекса больше 10% со времен Второй мировой войны происходило лишь трижды: в октябре 1987 («черный понедельник»), в ноябре 2008 (мировой финансовый кризис) и в марте 2020 (ковид).
Утром в понедельник 7 апреля обвал мировых финансовых рынков продолжился.
***
Однако сам Трамп, похоже, не очень расстраивается из-за такого поведения финансовых рынков. Он сравнил свои действия с тяжелой хирургической операцией, которая, принеся пациенту краткосрочную боль, приведет к его последующему выздоровлению.
Мы не разделяем оптимизма американского президента, однако в этой статье мы не будем глубоко уходить в анализ того, чего хотел добиться Трамп и что получится в итоге. Для такого анализа надо подождать реакцию основных торговых партнеров США – как стран, так и отдельных крупных компаний.
Кто из стран-партнеров пойдет на уступки, предложив американским компаниям преференции в своей стране? А кто, помимо Китая, введет ответные пошлины и насколько высокими они окажутся? Будут ли компании – как американские, так и иностранные – массово переносить производство в США? От всего этого зависит будет ли краткосрочная «боль» приемлемой платой за будущие экономические достижения, или же американская экономика будет еще долго страдать от негативных последствий трамповских пошлин.
От ответов на указанные выше вопросы зависит также, сколько денег принесут пошлины Трампа в федеральный бюджет. Эксперты подсчитали, что если бы новые пошлины были применены к нынешнему американскому импорту, то они приносили бы в бюджет порядка триллиона долларов в год. Это привело бы к значительному сокращению бюджетного дефицита, и даже помогло бы США выйти из долговой спирали (см. «Как во времена войн или экономических кризисов», Правда, №49, 16.05.2024, https://kprf.ru/roscrisis/226375.html). Однако, кто сказал, что объем и структура импорта останутся неизменными, несмотря на пошлины? Ожидать, что все поставщики продолжат поставлять товары в США и будут исправно платить трамповские поборы, – как минимум, наивно.
Единственное, что в отношении США сейчас можно предсказать точно, – это рост инфляции. А дальше – как пойдет. Либо ФРС уступит давлению Трампа и в ответ на замедление экономики будет снижать ключевую ставку; тогда мы увидим в США разгон инфляции, более сильный, чем в 2021 году. Либо ФРС, невзирая на давление Трампа, будет серьезно бороться с инфляцией; тогда американская рецессия будет долгой и глубокой. Как говорится, оба варианта – хуже.
***
А что нам в России до всего этого? Любопытно, что Россия и Белоруссия оказались в числе немногих стран, на которые пошлины Трампа наложены не были. Американская администрация объяснила такое решение тем, что эти две страны и так под мощнейшими санкциями.
Тем не менее, нас всё это тоже коснется. Например, через то, что китайские товары, вероятно, будут частично перенаправлены с американского рынка в Россию. Трудно сказать, хорошо это или плохо. С одной стороны, предложение на нашем потребительском рынке вырастет, что внесет вклад в борьбу с инфляцией. Но с другой стороны, это еще более усложнит импортозамещение, которое и так идет с большим скрипом.
Но наиболее существенно нас это коснется через снижение мировых цен на нефть. И тут мы, к сожалению, на минувшей неделе получили «идеальный шторм»: пришли шоки и со стороны спроса (ожидание мировой рецессии), и со стороны предложения.
Дело в том, что ОPEC+ в минувший четверг объявила о гораздо большем увеличении добычи, чем ожидалось ранее, – на 411 миллионов баррелей в сутки вместо 137. По-видимому, этой организации все труднее обеспечивать выполнение квот ее членами, вот и приходится давать им уступки и повышать добычу все более высокими темпами. А может быть, мы видим начало нового этапа борьбы за долю рынка, усугубившейся на фоне грядущего сокращения спроса, – как это было в 2020 году, когда нефтяные котировки упали практически до нуля (в моменте – до минус 40 долларов за баррель).
В результате этих двух шоков – пошлин Трампа и решения OPEC+ – цена нефти марки Brent за два дня (3 и 4 апреля) упала суммарно на 10.5%, пробив очень важный уровень поддержки в районе 70 долларов за баррель, который держался с 2021 года. На момент закрытия торговой недели котировка Brent составила порядка 66 долларов за баррель. Так что по-видимому наши доходы от экспорта энергоносителей серьезно просядут – со всеми вытекающими отсюда последствиями для доходов бюджета и курса рубля.
Но есть и еще более неприятный, хотя и маловероятный сценарий. Ожидаемое падение спроса на нефть, вкупе с увеличением предложения, приведут к тому, что мировой экономике будет проще совсем отказаться от российской нефти. А значит, угрозы со стороны Трампа ввести заградительные 500% пошлины на все товары из стран, покупающих российскую нефть, в случае «если Россия не проявит должного стремления к миру», окажутся технически реализуемыми. А, как мы теперь видим, к тому, что говорит Трамп, стоит относиться серьезно; он и вправду может ввести даже столь одиозную меру, если в его отношениях с Москвой что-то не заладится.
Конечно же, найдутся страны, которым все равно будет выгодно покупать (и перепродавать) российскую нефть, поскольку их торговый оборот с США незначителен и поэтому американские импортные пошлины им не страшны. Так что даже в этом случае какой-то российский нефтяной экспорт все равно сохранится, но дисконт тогда существенно увеличится, а значит, последствия для доходов бюджета и курса рубля будут еще более серьезными.
______________________________
Статья опубликована в газете «Правда», №38, 8.04.2025, https://gazeta-pravda.ru/issue/38-31675-89-aprelya-2025-goda/kitay-otvetil-zerkalno/
